蓄势2300点 四特征决定反弹成败

　　秋天的北京是秋高气爽，景色迷人。近期，A股市场也在这秋色中，露出了“灿烂的阳光”，上证指数的周K线已连续8周收出阳线。

　　市场呈现四特征

　　上周，上证指数在权重股轮番上涨的推动下，一举突破半年线和年线的压制，轻松站上2200点关口，周涨幅达4.5%，最终收于2236.22点，周成交金额达8733亿元，释放出今年以来的最大成交额，形成放量上涨的态势。

　　与此同时，创业板指先抑后扬，依然在上升通道内运行。虽然主板和创业板在上周表现出“跷跷板”效应，但是，市场已呈现出“小股票调而不倒、大股票低位崛起”的特点。

　　从上周的市场表现来看，A股市场呈现出四大特征。

　　首先，围绕政策预期，市场热点此起彼伏，游资青睐的上海自贸区概念和机构主导的金融改革题材成为主角。其中，优先股试点预期引爆银行股行情，浦发银行周涨幅达24.45%，为历史罕见，整个金融板块上周最大涨幅也一度超过10%，成为本轮市场反弹的风向标。

　　其次，市场风格发生明显变化，大盘低价股补涨，小盘高价股回落。中国重工因资产重组而引爆的低价股行情也将市场活跃度推向了新的高潮，资金大量介入低估值并且有题材的低价股，引领市场行情向纵深发展。

　　第三，沪深两市量能整体放大。9月9日、9月10日、9月11日沪深两市日成交金额都超过3000亿元，与前期相比明显放大。

　　第四，9月份的行情和去年12月份的行情有相似之处，动力均来自对政策的强烈预期。去年10月份，“新型城镇化”等政策预期让市场信心有所恢复，这一次市场预期相关重大会议将有重大的政策突破出现，高层领导近期的表态也增强了市场信心。

　　经济企稳回升态势明显

　　从基本面来看，近期密集公布的宏观经济数据进一步向好，显示经济企稳回升态势更加明确。以发电量和工业增加值为例，8月份国内发电量为4987亿千瓦时，同比增长13.4%，比7月份上升了5.3个百分点，创下2011年7月份以来最高，也是2011年10月份以来首次回归到两位数；同时，8月份工业增加值同比增加10.4%，比7月份回升了0.7个百分点。发电量与工业增加值大幅回升，显示工业企业回暖势头比较强劲。

　　流动性上，上周央行在公开市场上进行了100亿元7天期、100亿元14天期逆回购操作，上周一发行了851亿元央票，上周公开市场到期央票1000亿元，逆回购到期资金360亿元，对冲后上周央行在公开市场净回笼资金11亿元，连续第二周净回笼。不过，银行间资金利率相对波动不大，表明市场流动性较为宽松。

　　深挖改革引发的投资机会

　　对于A股市场未来的走势，市场存在着较大的分歧。乐观者如财通证券认为，目前，5日均线对大盘形成支撑，中短期均线向上发散形成多头排列，值得注意的是，沪指年线开始掉头向上，对中期走势形成有力支撑，因此，短期市场虽然面临技术性调整，但并不改变市场中期走强的趋势，市场有望冲击2350点。

　　然而，较为谨慎的申银万国则表示，上周的最后3个交易日中，沪深股市冲高回落，形成的两阴夹一阳的走势，有构筑短线头部的迹象。后市如无新题材接棒自贸区，大盘震荡调整的可能性较大。

　　从投资策略来看，光大证券表示，从中长期来看，改革红利对经济和市场的影响会越来越大，在相关重要会议前夕，改革的主题投资仍是投资者的主要挖掘方向。投资者需在改革主题中进行深挖。

　　总之，本周A股只有3个交易日，而美联储会议即将召开，QE(量化宽松)缩减是大概率事件，业内人士普遍预计，本周A股市场将维持强势震荡格局。