史玉柱豪掷8.6亿押宝油页岩 4只股一夜暴富(5)

　　粤电力A(000539)：2005年11月，粤电力控股的广东粤电油页岩矿电联营有限责任公司在茂名市宣布成立，该项目规划总容量1200MW，首期投资37亿元，首期建设2台200MW燃油页岩循环流化床机组并配套建设年生产能力600万吨的油页岩矿区。目前，公司对广东粤电油页岩发电有限公司累计投入资金19660万元，股权比例达到83.66%。按公司的规划，对该新能源项目的投资后期将进一步扩大公司权益装机容量，看好其发展前景不言而喻。另据官方资料披露，茂名地区的油页岩储量相当丰富，已探明储量高达53.9亿吨，占全国第二位，是广东省非常重要的能源资源。

　　粤电力A:业绩大幅提升

　　研究机构：安信证券 撰写日期：2013年08月23日

　　业绩大幅提升:上半年实现营业收入145.5亿元，同比上升0.3%，实现归属于母公司所有者净利润13.6亿元，同比上升135.1%，实现基本每股收益0.31元;其中第二季度实现营业收入81.3亿元，同比上升1.8%，实现归属于母公司所有者净利润9.6亿元，同比上升90.4%，实现基本每股收益0.22元。

　　煤价下降提升业绩:在新机组投产的情况下，公司上半年合并口径发电量仍同比下降0.21%，完成全年上网电量计划的43.2%，主要原因在于电量需求弱和西电东送影响，其中广东省上半年用电量同比仅增长2.87%，购西电电量同比增长31.8%，省内发电量同比减少3.4%。

　　但受益于煤价下降，电力毛利率同比增加8.5个百分点。

　　控股子公司贡献业绩提升明显:分公司来看，(1)控股子公司:受益于煤价下降，追溯调整后控股子公司贡献业绩同比增加约4.0亿元，上升76%，是业绩提升的主要原因，但由于利用小时下降，燃机机组业绩有不同程度下降;(2)母公司:沙角A电厂业绩提升，母公司贡献业绩同比增加1.6亿元，扭亏为盈，上升144%;(3)投资收益:投资收益同比增加2.2万元，上升133%，主要受益于国华粤电台山发电上年末购入。

　　投资建议:预计公司2013年-2015年EPS分别为0.69元、0.65元和0.58元，对应PE为7.0倍、7.5倍和8.4倍，维持“增持-A”投资评级，6个月目标价5.52元。