瑞银陈李：看好未来2-3个月市场表现 关注大金融

　　瑞银证券研究部副主管、首席证券策略分析师陈李今天在北京表示，短期看好未来股市2-3个月的市场表现，当低价大盘股遭遇主题投资，市场热点扩散带来指数上扬。

　　陈李表示，作出这一判断不仅仅是因为经济指标触底，更重要的是制度改革的主题投资机会可能落实在低估值的大盘权重股，从而促发了这些股票被虫谷的可能，尽管短期内盈利前景可能依然缺乏亮点。

　　陈李强调，短期市场表现好不意味着中期经济/盈利风险已经释放完毕。一是资金价格依然停留在较高位置，显著高于企业的盈利能力/EBIT净利润率；二是非金融企业的资产负债率依然处于历史高位，去杠杆道路“漫漫兮”；三是尽管大多数产业开始显著降低资本支出，但产能过剩、净负债率居高局面恐怕仍然需要两年时间才能明显好转。

　　陈李表示，下一步主题投资将继续主导市场，随着三中全会前营造预期，宏观经济指标企稳让市场预计下行风险不大，加之创业板全面泡沫化导致资金需要转移，制度改革的主题投资或将逐步取代TMT。

　　具体的制度改革投资主题将包括：上海自由贸易区、土地流转改革、金融创新与改革、国有企业改革等。行业方面则看好大金融。

　　瑞银证券建议关注全球经济复苏的曲折进程对贸易和出口的正面影响。并维持全年盈利预测不变。