图解哪些银行有发行优先股需求

　　央行行长周小川日前发表署名文章《资本市场的多层次特性》，文中特别提到近日市场中较为火爆的优先股问题，称“优先股是有其用途的”。近日有媒体称，证监会、银监会和财政部等国内监管机构正在策划推出允许银行发行优先股的制度，据透露，农业银行和浦发银行将是这次优先股发行的试点银行，且细则可能在年底前出台。但目前上述消息目前尚未得到相关银行证实。消息尚未正式，股市已经开始躁动，那么哪些上市银行具有发行优先股的需求呢？

　　据高华证券分析，在不引入非核心一级资本的情况下，如果能够引入优先股补充资本，这将降低中国银行业中期内的增发风险。在今年已经开始实施的《关于实施过渡期安排相关事项的通知》中，对国内系统重要性和非系统重要性银行的核心以及资本充足率、以及资本充足率和资本充足率等作出了要求（如下图）。证券时报网记者统计发现，2013年上半年，除了平安银行（已宣布向母公司定向增发）外，中国大型/中小型上市银行一级资本充足率普遍高于8.5%/7.5%，但如果用上述《通知》中2018年的数据对比，仍有不少银行达不到要求，其中就隐含着发行优先股的需求。

　　优先股可以计入银行的其他一级资本

　　优先股（Preferred Share）是相对于普通股（Ordinary Share）而言的，优先股和普通股的主要不同点在于：1、利润及剩余财产分配的权利方面优先股优先于普通股，但在债权人之后；2、优先股通常预先确定股息收益率，其股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红。

　　整体而言，虽然优先股也属于“股”的范畴，即所有者权益的一部分，但其性质实质上更接近于永续债。国外成熟市场的经验表明，优先股的股价波动很小，回报稳定，主要投资群体为保险机构和养老金机构的长期投资。对银行而言，优先股可以计入其他一级资本。

　　周小川在前述文章中指出，优先股是有其用处的。在美国处理AIG危机时，国家需要对AIG开展救助。一些欧洲国家采用国有化、国家注资的办法，但美国人比较反感国有化，认为国有化会影响私营企业的积极性，会影响市场效率，因此就需要一种安排，既体现国家投入资金的成本，又要保持公司的私人治理，防止国家资本干预企业经营。这种情况下，优先股是个有用的工具，在救助AIG时美国政府就采用了这一工具，实现了上述目标，体现了优先股作为一种重要的资本市场工具层次所能发挥的独特作用。

　　优先股的发行有法律历史渊源，早在国家计委、体改委1992 年5 月15 日发布的《股份有限公司规范意见》曾经对股份有限公司发行优先股做出规定：“公司设置普通股，并可设置优先股。普通股的股利在支付优先股股利之后分配……公司对优先股的股利须按约定的股利率支付”。

　　目前无明确规定但具有法律空间：现行《公司法》、《证券法》仅规定了普通股的设置，但为必要时增设优先股留下了法律空间：“国务院可以对公司发行本法规定以外的其他种类的股份，另行作出规定”。

　　优先股发行可能性有多大？

　　据中金预测，将会以国务院的名义出台优先股的相关规定，证监会在此规定下出台有关办法及配套规则即可试点有关优先股的发行与交易。时间点上，相关规定在三中全会（11 月份）前后出台的概率较大，而实际发行最快明年上半年。至于与《公司法》的衔接，预计将等试点完成条件成熟后，对《公司法》进行修订，加入优先股相关内容。

　　不过，另有媒体报道称，一家银行人士明确表示，银行股优先股试点迄今尚未有实质性进展，预计年内难以出台。理由是2013年1月1日《商业银行资本管理办法（试行）》正式实施，2013年银监会将重点推动减记型二级资本工具的试点发行，二级资本工具发行作为今年银监会工作重点，尚未完成，此时再马上推行优先股的试点，工作进度似乎有些过快。

　　哪些银行有发行优先股的需求？

　　中国监管机构将逐步允许中国各银行发行非核心一级资本，例如，优先股和在核心资本充足率降至某一水平（例如5.3%）之下时发行含减记条款的长期次级债券。目前，中国大型/小型上市银行的核心资本充足率普遍高于巴塞尔III 的最低要求8.5%/7.5%（已宣布向母公司定向增发方案的平安银行除外）。然而，在不引入非核心一级资本的情况下，高华证券认为中小型银行通过内部资本生成满足资本需求的难度较高。如果能够引入优先股补充资本（上限为1个百分点的一级资本充足率），这将降低中国银行业中期内的增发风险。

　　证券时报网记者统计发现，在国有商业银行中，农业银行、中国银行2013 年上半年一级资本充足率低于9.5%；中小型商业银行中，民生银行、浦发银行、平安银行、华夏银行、光大银行和招商银行2013 年上半年一级资本充足率低于8.5%。

　　国有商业银行一级资本充足率

　　中小商业银行一级资本充足率