上海机电 600835
研究机构:申银万国证券 分析师:李晓光,黄夔 撰写日期:2013-08-30
事件:公司在今日发布2013年半年报。
收入和净利润符合预期。公司2013年上半年实现营业收入93.82亿元,同比增长9.63%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.27亿元,同比增长3.19%,对应EPS0.28元,收入和净利润数据都符合我们的判断。
电梯业务继续保持稳定增长,维保业务未来值得期待。公司电梯及相关业务收入继续保持超过20%的增长,随着保障性住房、电梯更新换代需求的提升将有助于电梯行业维持在15%左右的稳定增长,也将有力的支撑公司电梯业务稳定增长。此外随着《特种设备安全法》的出台,将使得未来公司维保业务的发展速度更加值得期待。
高斯国际业绩改善,印刷包装业务有望重塑辉煌。公司印刷包装业务仍处低位,营业收入同比下滑超过30%。不过7月,高斯法国被同意破产,进入清算程序,将有助于未来高斯国际的经营情况得到改善,随着高斯中国在上海基地的建设,以及海外业务的整合,将有助于公司印刷包装业务重塑辉煌。
智能装备或将成为公司新的增长点。上半年,公司与日本减速机龙头纳博特斯克成立合资子公司,共同拓展国内的精密减速机业务。子公司产品定位在中低端减速机,与纳博高端产品形成错位竞争,同时借助纳博的技术优势,将有助于公司受益于国内机器人快速发展的机会。
我们维持盈利预测,维持“增持”的投资评级。我们维持公司2013、2014、2015年EPS 为0.78元、0.96元、1.20元,对应的PE 分别为16倍、13倍、11倍,维持“增持”的投资评级。