周期轮舞量价齐升 李克强“改”出A股牛市(2)

　　两融标的扩容持续发酵 创业板持续回调

　　今日因两融标的扩容及基金减仓的影响，创业板再度回调，截至收盘创业板指数下跌0.97%。

　　9月6日，上交所和深交所双双下发通知，为满足融资融券业务发展需要，将于9月16日扩大融资融券标的个股数量。两融标的股将由原有的494只增加至700只。这是融资融券标的个股第三次扩容。扩容后，标的股数量占沪深两市的比重达到28%，沪、深市场两融标的个股占流通市值的比重分别达到87%和59%。

　　今年1月31日，沪深两市两融标的也曾经历过一次扩容，那一次6只创业板股票首次成为融资融券标的。而本次扩容，最引入注目的仍然是中小市值股票加入标的—中小板和创业板的标的个股数量分别增加57只和28只，占深市新增102只标的的八成。另外，沪市标的个股也增加了104只。新增标的个股后市表现注定将成为近期市场关注的热点。

　　机构借力挪移

　　9月9日，创业板的逆势下挫亦佐证资金已在明显出逃，当日大盘个股普涨，创业板指数却反向下跌6.84个点，跌幅达0.53%，市场风格调整已初见端倪。

　　“创业板下跌10%还会有人接盘，但是真要下跌个50%，那绝对会引起恐慌性抛盘。”一位北京地区中型基金公司经理感慨到，而其此前所偏好的投向新兴产业方向的风格，近期已有明显调整。

　　操作风格调整背后，近期创业板泡沫见顶的呼声开始不绝于耳。9月6日收盘，创业板冲上年内最高点1282.75点，自去年12月初探底584.44已经累计暴涨119.99%。

　　当日，南方基金投资总监邱国鹭就在微博发文“实业的眼光”， “这样的火热和喧嚣还能持续多久，谁也不知道。但是，即使在炒作和投机经常盛行的A股市场中，理性也只会迟到，却从来不会缺席。”直指创业板已经见顶。

　　邱国鹭的预言在两天后成真。9月9日银行股带动主板暴涨背后，机构后续调仓主板权重股的思路已经清晰。“后续会逐步减少中小、创业板仓位，逐步调整到主板来，增加银行、地产、券商行业的操作。”前述南方地区基金经理表示。

　　但这并不是一次完全意义上的风格转换，在许多机构看来，这或许更像是一次增配。

　　“我觉得应该不会就此完成风格转换，成长股还是主线，周期性行业要为成长性行业服务，增配周期性大股票可以，但不是风格转换。”北京一家私募人士指出。

　　部分两融新增标的已积累风险

　　但本轮融资融券大扩容后，中小市值个股是否会重演当初 “华谊兄弟”们的辉煌？答案是不一定。

　　首先，在新入围的个股中，中小板及创业板的两融标的个股大部分已经出现了一轮较大幅度的上涨。统计数据显示，85只新增中小板和创业板标的个股中，有81只年内上涨。中青宝、北纬通信、掌趣科技、拓维信息等今年以来涨幅均超过200%。而在交易所公告被纳入两融标的后，中青宝周一再度涨停。这种情况与今年年初那次扩容完全不同。