A股向好是否可期？

　　截至上周五，A股上市公司全部公布了今年中期业绩报告。数据统计显示，2467家公司实现营业收入12.75万亿元，较2012年同期的11.64万亿元增加9.60%。

　　而且，A股上市公司的总体盈利能力也并未下滑，2467家公司上半年实现净利润1.14万亿元，比2012年同期的1.02万亿元增加12.21%，净利润增速不仅高于营业收入增速，而且好于2012年同比减少1.55%的表现，暂别增收不增利的怪圈。

　　1432家公司盈利能力同比提高，其中1179家公司盈利增加，146家公司扭亏为盈，107家公司亏损减少。

　　从板块来看，家用电器、公共事业、信息服务、房地产、交通运输板块表现强劲，整体净利润增幅超过20%。

　　白酒净利增速降至个位

　　五粮液上半年盈利57.91亿元

　　同比增14.76%

　　酒鬼酒上半年营收3.79亿元

　　同比降59.15%

　　在整体业绩上涨的背景下，白酒板块成为中报 “重灾区”。数据统计，13家公司的净利润总额为201.55亿元，仅比2012年同期的195.61亿元增长3.04%，已经与2012年同比49.77%的净利润增长速度相距甚远。皇台酒业亏损58.75万元，成为近几年鲜有出现亏损的白酒板块上市公司。五粮液上半年虽然实现了57.91亿元的盈利，但同比14.76%的增幅与过去5年30%至50%的水平相比，盈利能力增速明显放慢。

　　西南证券分析师李辉认为，五粮液通过对部分产品保价的方式实现品牌效应，但保价难以覆盖所有产品，且保价部分产品占比尚小，利润贡献十分有限。

　　与行业龙头五粮液相比，身处“塑化剂事件”旋涡中的酒鬼酒更受关注，“黑天鹅”事件的后续影响仍让酒鬼酒叫苦不迭。

　　去年，酒鬼酒的业绩曾出现爆发式增长，产品供不应求，售价也节节攀升。去年11月突如其来的“塑化剂事件”成为酒鬼酒业绩的转折点，再加上中央对于“三公消费”的限制，酒鬼酒业绩至今未能回暖。

　　酒鬼酒上周发布的报告显示，今年上半年营业收入3.79亿元，同比下降59.15%；净利润3072万元，同比下降88.24%。

　　有分析人士认为，虽然相较第一季度1010万元的净利润水平，酒鬼酒二季度2060万元的净利润有所回暖，但是考虑到去年同期的净利润高达1.42亿元，这说明酒鬼酒的元气尚未恢复。白酒“塑化剂事件”和限制“三公消费”等因素对白酒行业的打击很大，包括酒鬼酒在内的白酒板块上市公司的经营业绩还将受到影响。

　　当然，今年上半年面临严重困局的不仅仅是白酒板块，葡萄酒板块同样受到冲击。莫高股份2.42亿元的净利润较去年同期萎缩近两成，通葡股份82万元的净利润只相当于去年同期的11%，*ST广夏和中葡股份则分别亏损70万元和7888万元。

　　张裕作为国内三大葡萄酒公司之一，今年上半年净利润为7.4亿元，同比减少1.8亿元。国海证券的研究报告认为，张裕的产品中高档占比较大，在当前“三公消费”被严控的情况下，公司业绩势必深受影响。从中报毛利率来看，综合毛利率大幅下降5.85%。而张裕已是国内葡萄酒第一品牌，外延式增长潜力有限，短期依靠挤占空白市场来改善盈利的弹性较小。

　　工程机械再步后尘

　　三一重工上半年净利润26.51亿元

　　同比下滑48.6%

　　中联重科上半年净利润29.06亿元

　　同比下滑48.3%

　　继钢铁、航运等重量级板块深陷业绩泥潭后，工程机械板块的龙头企业开始步其后尘，今年利润降幅十分明显。

　　今年上半年该板块的13家公司中，8家公司的净利润出现了明显的下滑，厦工股份还出现了4336万元的亏损，而建设机械的亏损额度也从2012年同期的244万元猛增至今年上半年的6508万元。

　　数据统计，三一重工、中联重科和徐工机械这三巨头同样难逃噩运，均出现了营业收入和净利润遭遇双杀的局面。三一重工于上周五公布的半年报显示，营业收入为220.85亿元，同比下滑30.5%，仅完成年度计划的41.43%；净利同比大幅下降48.6%，至26.51亿元。

　　虽然三一重工的营业收入高于老对手中联重科的201.65亿元，净利润却不及中联重科的29.06亿元。当然，中联重科的营业收入和净利润同比也分别下降30.8%和48.3%。

　　安信证券的一位研究员表示，由于国家房地产基建新开工投资增速放缓，工程机械行业需求持续低迷。中联重科半年报公布的数据显示，混凝土机械、土方机械和起重机械收入分别下降了47.2%、51.5%、6.3%，而路面桩工机械、环卫机械业务收入同比小幅增长19%、17.4%。

　　中金公司则认为，中联重科下半年的业绩仍难言乐观，公司预计达到年初550亿的收入目标压力较大。

　　而吉峰农机则是工程机械中净利润变动幅度最大的公司。公司今年上半年实现营业收入29.25亿元，同比增长8.91%；而净利润同比下降83.99%，至465.84万元。

　　吉峰农机公告称，工程机械行业的市场销售持续低迷，加之相对刚性的经营费用，致使该板块在报告期内形成经营持续性亏损。报告期内，该部分业务亏损1620万元，与上年同期488万元的盈利存在较大差距，严重吞噬了公司农机等其他主营业务的利润，从而造成了公司总体净利润同期出现大幅下滑。

　　宏源证券认为，下半年工程机械业务受宏观经济增速放缓和行业周期性调整的双重因素冲击，整体经营堪忧。

　　草甘膦抢先突围

　　华星化工上半年净利润1.33亿元

　　上年同期亏损541亿元

　　新安股份上半年净利润2.36亿元

　　上年同期亏损2774万元

　　从去年中期开始，随着草甘膦价格逐步上扬，相关公司股价一跃而起，而半年报显示各生产公司的业绩也大幅增长，形成对股价的强势支撑。

　　与之相对的是，草甘膦生产企业所属的化学制品板块的总体盈利情况并不惊艳，今年上半年99家的净利润总额为67.90亿元，低于去年同期的73.65亿元。

　　具体来看，生产草甘膦的华星化工和新安股份上半年的净利润分别为1.33亿元和2.36亿元，一改去年同期分别亏损541万元和2774万元的局面，扬农化工和沙隆达A净利润同比增幅也达到85.85%和437%。江山股份的净利润增幅最为惊人，上半年净利润达到1.31亿元，是去年同期567万元的23.14倍。

　　由于受需求拉动及政府环保核查力度加大等因素影响，草甘膦价格自年初的3万元/吨开始上行，至8月已突破4万元/吨。