市场期待改革红利

　　早在上半年，几大券商的首席策略分析师几乎全都这样解释蓝筹股与成长股的走势差异：蓝筹中权重较大的行业不论金融还是地产，都有着很大的政策不确定性，待下半年十八届三中全会政策明确，投资方向也有望明确。

　　十八届三中全会定于11月召开，这比普遍的预期略晚，同样也使大家对议题的复杂程度有了新的预期。此次三中全会最重要议程是“研究全面深化改革重大问题”，这个议程在社会的预期之中，并燃起了对改革的新期盼。

　　事实上，即便是专研改革的三中全会，也很少有横空出世的改革举措，多数可从前期的各种调研、吹风会得到初步的内容。从政治局会议及习近平、李克强外出调研的讲话，可以初步判断出今年三中全会将对十八大以来的新动向进行梳理并进一步确认，包括“八项规定”以来的整顿党风和吏治、以职能转变为核心的行政体制改革等，这方面或许难有超预期的新内容。今年以来，国务院已在深化行政审批制度改革上多次简政放权。

　　从“全面深化改革”的表述看，经济体制改革、社会体制改革、政治体制改革应均会涉及，看点还是经济。由于今年以来经济改革措施频频出台，学界倾向于认为行政审批制度改革将为经济改革后续更多动作铺路，结合行政体制改革、向着市场化方向的资源品、财税改革、金融改革，新城镇化下的户籍制度改革、农村土地改革，都是中央及各界关注的议题。

　　市场对本次全会抱有很高期望，认为这次全会定调的改革将对中国经济转型产生巨大影响，令社会资本更公平地参与到众多投资领域，并理顺政府与市场的关系，减轻社会成本，缩减权力寻租空间。改革早已进入深水区，回看十年前，现在进行的多项改革也曾展开。所以，改革并不是有没有剧本，而是一年两年后剧本会不会束之高阁的问题。本届领导层喊出“改革是最大红利”的声音，具体红利会有多大，先看本次三中全会。