中国软件涨幅超150% 游资爆炒“去IOE”概念(4)

　　浪潮信息:拐点已现,理顺利益机制,发力天梭k1

　　浪潮信息 000977

　　研究机构：国金证券 分析师：赵乾明,赵旭翔 撰写日期：2013-08-19

　　我们观察到浪潮信息管理改善和业务加速向上的可能性,判断2013年是利润拐点,从公司层面看:我们判断管理层将浪潮电子放回浪潮信息以解决关联交易的举动,释放出重视A股投资者建议、将浪潮信息作为集团最重要平台的意图。

　　新产品关键应用主机浪潮天梭K1系统于今年正式发布,产品档次提升和产品结构优化会延续公司的综合毛利率提升趋势;而拟增发项目会对这块的开拓提供产能保障。

　　公司最重要的产品服务器其销售收入开始出现大规模提升、这对覆盖研发和销售费用的增长是至关重要的。

　　从行业层面看,国产服务器企业面临两个机遇,而浪潮在这轮国产服务器爆发过程中拥有技术上先发优势。

　　受益于移动互联网和云计算的发展,国内服务器市场景气度高,2012年国内x86服务器增速接近30%,这主要得益于腾讯、百度、阿里巴巴等业务进一步突破带来的服务器采购需求放量;这一趋势仍将持续。

　　x86服务器全面取胜,有助于降低服务器整体难度;云计算体系复杂性可以在一定程度上替代服务器的单体复杂性:综合来说,目前x86服务器的整体技术难度已经降低到国内厂商可以全面替代洋品牌的时机。

　　高密度、高可用和高效节能制冷仍然是有利可图的研发方向,从技术的角度来说,浪潮服务器具备先发优势:浪潮在服务器技术上的长期积累、各级政府的补贴、政府军队对浪潮的订单支持,造就了其在国产高性能计算上的领先地位,浪潮在这一轮国产服务器爆发的过程中拥有技术上的先发优势。

　　投资建议预测公司2013-2015年EPS为0.708、1.323和2.164元,给予30x14PE和20x15PE,目标价39.69-43.28元,建议买入。