不畏指数遮望眼 顺应热点获益多

　　今年以来，指数涨跌关键期常常变化异常，令投资者难以把握。不过，当前做好投资的关键因素，已经从指数时点的选择转移到了个股品种的把握，对于政策、行业的准确理解胜过对宏观经济及国际因素的把脉。

　　调结构是大势所趋

　　今年以来，中国经济在调结构，中国股市也在调结构。上证指数在底部徘徊不前，而创业板指数在本周创出了历史新高。事实上，全世界经济、股市都在调结构。世界股市已经从2008年金融危机时的齐跌、2009年的齐涨，转入到2010年至今的结构分化时期。

　　金融危机后，各国政府纷纷采取救市措施，实施一段时间后，各国的经济复苏状况不同、货币政策的松紧预期与财政政策的着力点不同以及股市反应不同，导致各国股市从之前的高度关联性，转入到低关联性乃至向结构分化演绎。

　　比如今年5月末到6月末，全球股市大调整，随后到8月初又集体反弹，显示了较强的关联性。但从8月初至今，各国股市结构分化特征凸显。8月初以来，上证指数涨幅超过5%，同期德国、法国股市小幅上涨，但印尼股市大幅下挫11.9%，道琼斯指数则从15658高点最大下跌近5%。

　　欧洲股市的上涨来源于欧洲经济的复苏，8月份欧元区综合PMI指数为51.7，达到近26个月来最高水平，而美国股市的调整来源于量化宽松政策退出的临近。印尼等东南亚股市大跌，除了经济增长乏力和忧虑资金流出外，更为重要的是这些国家的股市自2008年低点以来涨幅惊人，印尼股市和菲律宾股市最大涨幅分别达到382%和339%，其获利回吐压力巨大。

　　7-8月份，中国股市则在疑虑中蜗牛式爬升。一方面，政策性资金大举入市。已披露半年报显示，汇金公司力挺蓝筹，动用近150亿资金买入上证180、上证50、沪深300ETF基金，表明稳定市场的基本态度。另一方面，政府稳增长提速，26日国家统计局新闻发布会上表示“中国经济出现积极变化和更明显的企稳迹象”，并将加快推进西部地区的基础设施建设。但这种政策性的传导积极效应仍未有效吸引场外资金，因此，市场只是呈现小幅攀升状态。

　　抓热点是制胜之道

　　周一主板和创业板指数均大幅上涨，周二强势整理，短期向上趋势有望延续。但若增量资金不能入场，中线仍难改震荡格局。因此，若想取得更好收益，取胜之道仍是深挖结构。一方面，传统周期股面临浴火重生机会；另一方面，创业板再创新高，中小市值个股好戏仍会不断上演。

　　具体而言，我们建议从三个方向深挖结构。一看政策导向。近日，国务院决定加快十二五铁路建设，争取超额完成2013年投资计划，切实做好明后两年建设安排。据中铁总公司公布的数据，今年1至7月份全国铁路固定资产投资完成2617亿元，而依照年初制定的6500亿元全年规划，有近4000亿投资需在余下的5个月内实施，铁路建设提速势在必行，铁路基建相关板块值得关注。

　　二看行业走向。行业复苏对于市场具有重要意义。对已披露半年报且做出三季度业绩预测的公司统计发现，多家汽车产业链公司业绩高增长，7月乘用车销量同比增长15%，大大超出此前10%的预期，呈现明显的“淡季不淡”特征。从8月起，汽车产业有望整体进入销量环比提升周期，迎来“金九银十”旺季，因此，可以密切关注汽车零配件个股。此外，电子消费、出版传媒、光伏行业也呈现行业景气或复苏特征。

　　三看国际动向。美国华尔街是世界股市的先导。去年曾经掀起了3D打印风暴，随后传导到我国。今年，风头最劲的当属特拉斯电动汽车。特斯拉近日表示，其正考虑在亚洲或欧洲兴建新工厂，以扩大旗下电动车产能。上半年，国内特拉斯概念曾经在我国掀起一波大行情，目前有望卷土重来。