牛基解析后市投资：坚守新兴产业医疗环保最受宠

　　随着基金半年报的陆续披露，基金对于后市投资思路逐渐清晰。综合部分年内绩优基金经理的观点，屡创新高的成长股估值并未影响其对新兴产业的“坚定看好”。在结构性行情仍然延续的预期中，确定性较高的医疗、环保等成为部分绩优基金经理普遍看好的板块。

　　经济转型基调已定

　　在经济预期方面，基金经理预期谨慎，大多认为受到转型及流动性收紧的影响，中国经济整体增速不容乐观，股市趋势向上可能性不大。

　　汇丰晋信低碳先锋预期，在地产调控趋严的背景下，地产交易量将会出现回落，因此其对于经济的拉动作用将会趋弱，流动性状况也相对平淡，因此三季度经济走势偏弱概率较大。在对于经济展望并不乐观的条件下，维持三季度市场底部震荡的走势判断。

　　“我国经济转型的大基调已定，GDP增速重心将会逐步下移，传统行业的产能过剩需要相当长的时间来进行消化，宏观上亮点不多。”天治创新先锋也表示。

　　在华宝兴业新兴产业看来，受到经济转型及流动性收紧的影响，中国经济整体增速不容乐观。“市场整体估值具有一定安全边际，长期看风险不大，但短期来看仍缺乏系统性的机会。”

　　“新兴产业估值不是问题”

　　在部分基金经理看来，尽管新兴产业估值屡创新高，但这是经济转型的“正常反应”，年内结构性行情依旧延续，对于新兴产业领域的优秀上市公司会“坚定持有”。

　　景顺长城增长表示，从边际上看，中国证券市场对中国经济的问题和前景都作出了正确的反应。依赖传统增长模式的行业面临压力，新兴产业的估值越来越高，这是“正常并且正确的反应”。

　　“我们将继续精选新兴产业领域的优秀上市公司，坚定长期持有，不参与传统行业投资以及短期交易性机会，专注于寻找新兴产业领域的中长期投资机会。”在华宝兴业新兴产业看来，目前市场整体估值仍具有一定安全边际，市场的投资机会可能继续表现为结构性的和阶段性的，而新兴产业仍然会是结构性投资机会的重点领域之一。

　　医药环保成为业绩较为“确定”的板块

　　需要指出的是，经历了前期的疯狂上涨，鱼龙混杂的新兴产业目前确实存在业绩分化的可能。部分基金表示，在坚守成长股的同时，需要在细分领域精选个股，而医药环保成为较为“确定”的版块。

　　天治创新先锋表示，A股结构性的行情是确定性的，优质成长股、消费股等的投资机会是确定性的，下半年始终看好TMT、医药、环保、新能源等创新、新兴、成长行业的投资机会，并致力于在上述行业自下而上精选个股。

　　华商主体则将今年“下半程”的投资标的聚焦于“新蓝筹”身上。在其看来，目前还比较小的蓝筹将是未来几年投资机会最大的品种，这些品种出现概率最大的领域可能是：新能源、新材料、储能、新能源汽车、文化娱乐、基因生物、医疗服务、教育、绿色环保等。

　　对于未来的投资，汇丰晋信低碳先锋表示将会把重点放在医药，环保，电子，传媒以及新一代信息技术等符合经济转型方向的产业上，同时回避周期性行业可能带来的投资风险。