白酒公司中报业绩增速放缓 下半年仍难乐观(股)

　　白酒行业风光不再，景气变迁在中报数据里一览无余。

　　据Wind统计显示，截至昨日，沪深两市白酒板块已经有五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等8家上市公司披露中报或业绩预告，上述公司中期净利润增长幅度较2012年中期及2012年全年均出现全线下滑。

　　记者注意到，应对市场风向的转变，多家上市公司近期不约而同地推出中低端新品，以试图弥补高端产品下滑导致的利润损失。这与白酒行业过去“黄金十年”期间，大小企业竞相贴上高端、超高端标签的景象形成鲜明对比。

　　统计数据显示，今年上半年，二三线白酒较一线龙头业绩下滑趋势更为明显。这意味着高端酒价格区间下移，抢占次高端原有消费群体，市场竞争更为严峻。

　　上述披露中报及业绩预告的公司之中，仅有五粮液、山西汾酒、洋河股份3家实现或预计实现中期净利润正增长。相较而言，上述8家公司在2012年年度净利润同比增幅均在50%以上。

　　白酒行业步入调整期，一年之内出现冰火两重天的景象。针对业绩下滑及增速下滑的原因，上述公司给出的答案大同小异：受控制“三公消费”、军委“禁酒令”等政令的影响，白酒行业步入调整期，高档产品销售下滑，导致公司营业收入及净利润下降。

　　三季度以后，白酒消费将迎来传统旺季，从以往的惯例来看，生产商与经销商的重点通常都聚焦于主渠道和主产品。而今时不同往日，多家公司在7、8月这一节前备货的关键时点，均卖力推广中低端新产品，在渠道推广上也开始强调电子商务等新兴模式。

　　其中，五粮液7月底举行新开发产品上市发布会，正式推出中价位战略性新品牌“五粮特曲、五粮头曲”，并表示公司在做好高端产品的同时，适应市场变化，开发中价位产品市场。紧接其后的是山西汾酒，公司上周发布 “杏花村3号酒”，定位年轻消费群，价格区间从100到300元，采用传统与电子商务结合的方式进行推广。

　　此外，洋河股份今年以来也瞄准受影响较小的中低档酒做足文章，开发系列针对大众消费领域的新产品。记者注意到，在行业景气下滑的背景里，厂商推出新产品已经成为“潜规则”，一方面推出新品能够丰富产品线、填补市场空白、刺激销售增量，另一方面新品价格往往不透明，有利于保证渠道利润，为经销商喜闻乐见。

　　从中报披露的数据来看，部分公司中期收入增长，得益于中低端白酒持续放量。泸州老窖明确表示，上半年营业收入同比增长1.22%，主要是中低端产品收入略有增长。中信证券食品饮料行业分析师闻宏伟透露，泸州老窖下半年确定基本策略为“维护高端、调整中端、扩张低端”。

　　针对下半年的市场前景，有分析人士指出，白酒消费9月正式进入消费旺季，经销商有望逐步回补库存，行业受三公消费影响，政务消费几乎降到冰点，下半年很难出现更坏的情形，预计阶段性低点或已过去，白酒板块将开始进入恢复性增长。