两利空致午后直线跳水 创业板逞强冲击历史高点

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　　沪指高开低走银行领跌 创业板大涨逼近历史高点

　　沪深两市早盘维持窄幅震荡，午后，招商银行突然大幅下挫跌逾4%，带动银行、地产等权重股跳水，两市直线下跌，沪指最低跌近2%，尾盘跌幅收窄。

　　截至收盘，沪指报2057点跌0.47%，成交额945亿元，深成指报8166点跌0.96%，成交额1262亿元，创业板盘中涨逾2%再创反弹新高。

　　盘面上，互联网、上海、物流、文化传媒板块领涨，银行、风沙治理、船舶、酿酒、证券板块跌幅居前。

　　消息面上，招商银行350亿A+H股融资方案出炉，招商银行此次发行预计总融资额不超过350亿元。其中，A股配股预计融资额不超过287亿元，H股配股预计融资额不超过64亿元，料将对市场资金面产生压力。

　　从盘面观察，两个清晰的背离现象正在出现：一是昨日公布的相对乐观的宏观经济数据，并未掀起强周期性做多的热情，"煤飞色舞"预期落空。二是主板横盘挣扎，但今日创业板再此放量创新高，强势异常、对比鲜明。从主力势头看，创业板创历史新高，强势效应正在向中小板传递。

　　创业板涨1.9%现五连阳 逼近历史高点

　　今日A股市场延续此前风格，主板市场窄幅震荡，创业板指数则再度大涨。创业板已连续5个交易日拉出阳线，并且突破1219.12的前期高点，创出1225.89点的新高，剑指1239.60的历史最高点位。

　　虽然创业板午后一度在主板的带动下跳水，从涨逾2%一度跌至绿盘，不过之后又再度回升，收复失地。截至收盘，创业板指报1219.82点涨1.9%，成交322.9亿元。

　　创业板虽然年内表现遥遥领先，但随着IPO被传即将开闸、解禁潮来临等因素影响，以及资金扎堆炒作使该板块泡沫化严重，创业板风险也处于高位。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛表示，市场对某一板块的高估值不可能长期持续，但要想发生转换需要催化剂和市场契机。目前来看，三季度经济复苏的可能性较大，周期性板块有望迎来市场机会，当市场的关注点发生转变时，创业板的回调时点也就来临了。

　　那么，股市走势为什么与经济复苏态势背离？广州万隆认为，经济之外的不明朗因素犹在。

　　一是货币政策走向不明朗。政府对经济增速放缓容忍度的提高，货币政策难以出现宽松，社会融资收紧可能传导至实体经济。7月社会融资总量环比下降超过2000亿元，融资环境趋紧；结构上银行资产重新回归表内，新增人民币贷款占比接近9成，显示影子银行监管的收紧正在起作用。去年下半年经济企稳回升依赖于信用扩张，今年下半年社会融资边际收紧，叠加资金流出，将向实体经济传导。

　　二是推进利率市场化改革对银行股影响不明朗。在贷款利率下限放开满月之际，央行行长周小川在接受央视采访时表示，人民银行已经做好了存款利率市场化在技术和条件上的准备。有专家表示，未来利率市场化进程将进一步加快，存款利率上浮空间进一步增大，有可能放在15%~20%。业内人士认为，本周开始，银行间资金面有所趋紧，主要原因是上周央行逆回购利率持平，再加上长期存款利率市场化试点的不断扩大，业界对资金紧张预期强烈。

　　三是光大证券乌龙指善后处理对金融股影响不明朗。8月22日上午，光大证券低开后曾一度盘中反弹，并吸引资金净流入，可上午收盘前回落。光大证券午间发布公告称，公司董事会同意总裁徐浩明辞职，董事长袁长清代行总裁职责。光大证券股票自22日13点00分起临时停牌，并于23日复牌。

　　四是外围市场不明朗因素增多。美联储9月份议息会议进入倒计时，多数经济学家预计美联储将在9月政策会议上开始缩减购债规模，有经济学家预期，美联储首次削减的规模为150亿美元。可是，近期美联储官员讲话发出矛盾的信息，而美国经济数据喜忧参半，令美联储削减刺激计划的前景变得不清晰。受此影响，新兴市场、欧美股市近期波动频繁。

　　总体上，经济因素才是股市的决定因素。经济先行指标超预期，这主要得益于近期微调措施的初始效果以及企业的库存回补活动。投资者寄厚望于中央新领导集体的开局之年，期待今后几个月稳增长措施的效力进一步释放，为中国经济和股市增长增添新的动力。（）