多部委会商小城镇扶持政策 城镇化规划将出(3)

　　新型城镇化带来三类主题投资机会

　　上周五市场由于误操作后造成大幅波动，短期内市场仍然面临较高不确定性。我们认为，市场将从3月份以来的成长逐步向主题性投资转变，其中新型城镇化将带来三类主题投资机会。

　　考察工业化后期转型的发展经验看，我们认为多方面的改革将逐步展开，这样基于政策预期的主题性投资将逐步到来。

　　一是自贸区改革主题。以上海自贸区为代表的新型城镇化将使得地方政府的工作重点明晰，改革方向确立。结合全球自贸区的发展格局，上海以综合自贸区为目标，通过高效完善的物流运输体系、自律高效的政府管理和自由开放的政策逐步将上海的经济带入新的增长阶段。我们认为上海自贸区未来的建设模式和经验，具有很大的可复制性，将引领中国新层次的政府改革和对外开放。物流、金融、高端服务等将最先受益于自贸区改革性质的新型城镇化发展。

　　二是新型城镇化的投资结构变革主题。7月份以来的各次国务院会议上，推出了一系列有利于结构调整和经济增长的举措，深化了新型城镇化的内涵和投资方向：购买公共服务、有效投资(智慧城市、地下管道、地铁轨道交通、保障房、通信网络、环保节能)，对新型城镇化建设的投资方向、投资主体等进行了指导。城市内有效投资将受益于新型城镇化的投资结构变革。

　　三是消费升级主题。以人为本是新型城镇化的核心，通过户籍制度改革、农村土地流转和宅基地确权、房地产长效机制、地方融资机制等举措，将使得新型城镇化的配套改革举措逐步明晰。消费升级将得以持续，而受益于新型城镇化改革群体的消费活力的释放也将带来商业模式、重点行业的投资性机会。

　　我们认为，在A股弱势格局下，政策逐步推出带来的经济社会发展格局之变，将可以在新型城镇化的框架下做综合性理解，新型城镇化的内涵将逐步深化和清晰，市场在接下来一个阶段将逐步反映格局之变下的主题型投资机会。(国泰君安)