扶持政策渐成诱因 券商分化步伐加快

　　【主题背景】

　　国务院决定在严格控制风险的基础上，进一步扩大信贷资产证券化试点，业界呼吁多日的信贷资产证券化终于迎来新的曙光，此轮试点额度将扩大至2000亿元左右，试点资产范围亦可能扩大，但风险较大的资产不纳入试点范围。信贷资产证券化是金融市场发展到一定阶段的必然产品，有利于促进货币市场、信贷市场、债券市场、股票市场等市场的协调发展。另外，近期政策层面对证券行业的利好政策频出，创新政策尽管有形成两极分化之嫌，但龙头券商凭借品牌及资金优势有望迎来加速发展期。

　　【行业契机】

　　消息面上，首单网上证券账户开户已于日前在国泰君安证券成功办理，可能会带来券商经纪业务市场份额大洗牌；东方红资产管理成为首家可以发行公募基金产品的券商系资管公司；金融期货交易所将于9月6日正式推出国债期货；国务院、证监会方面对新三板扩容到全国园区方案已经通过；券商正在通过并购手段迈入期货衍生品市场。规模和产业链扩张使当前券商逐渐产生分化。

　　【产业链解析】

　　其实，无论是资产证券化还是新三板扩容，最终受益的仍是拥有资金及品牌渠道的大券商，从政策面看，新政推出的种种要求使这种分化格局未来有加速倾向，兼并重组趋势有望加速，海通证券、宏源证券、国金证券、西南证券等受益程度将出现提升，未来走势值得关注。

　　重点关注：海通证券(600837)

　　该股当前量能逐步放大，股价震荡上行趋势增强，债券发行通过使公司资本充足率上涨，未来发展有望加速。操作提示：介入区间10.95-11.60元之间，止损位关注10.03元位置。