白酒股弹性已失期望不大 公私募看淡中秋旺季

　　自相关政策出台影响白酒企业销量后，白酒股逐渐淡出视野。不过随着中秋、国庆消费旺季的到来今年白酒板块的煎熬是否即将结束？根据往年习惯，节前一两个月正是经销商们备货的时机。但是受访的公私募人士表示，目前不太看好白酒股，因为其高增长的态势已经不明确，对于即将来临的传统旺季，还有待观察。

　　弹性已失期望不大

　　中国证券报记者走访了多位公私募人士，他们对白酒旺季的到来均保持着一丝冷静。“我手里还有一些白酒股，但是觉得短期内不会有机会。”北京某基金公司一名基金经理表示。“目前出来的中报，都还低于预期。销售旺季也不管用。”

　　中报显示，山西汾酒业绩远低于预期，而利润还不错的五粮液则被曝出“通过捆绑贷款来虚增销量”的丑闻，即企业贷款给经销商要求其进货。“五粮液很少做这种事情，如果属实的话，那么说明这种情况很普遍，二季度正是去库存的时机，去库存时做这些事，让人感觉很不好，如果属实，那么白酒股要探底，还要推后。”该基金经理表示。

　　北京另一家小型公募基金的食品研究员表示，从此前调研情况看白酒经销商渠道库存太多，预计今年中秋节白酒销售将出现“旺季不旺”的态势。在不咸不淡的节日销售行情下，白酒价格涨不上去。虽然之前白酒股估值已经很低、股价也没有太多下跌空间，但公司也并没有在白酒股上提前布局。

　　上海私募泽熙投资人士表示，节俭消费后，白酒板块进入低谷行业弹性已经丧失，即使是销售有所恢复也不能在股价上有明显反映。“销售业绩是一部分，市场预期也很重要。”该人士表示。目前泽熙投资的仓位较低，能保留在仓位中的都是弹性较大的股票，白酒股并不被看好。

　　节前调研已经开始

　　但值得关注的是，基金公司对白酒股并非冷漠。几家基金公司透露，目前仍然紧盯着白酒股。

　　“白酒股毕竟有过辉煌，大家对它都念念不忘，而且本来预期二季度应该是白酒股见底之时，所以研究员都盯着。”上述基金经理表示。该基金经理称，对于白酒股，下一步要跟踪的，主要是中报和销量。“其实主要还是看茅台，”该基金经理表示，“如果茅台的中报不错，那么整个行业或许还有戏。”

　　根据本报报道，以茅台为代表的高端白酒价格率先企稳目前茅台终端主流价格维持在每瓶1200元左右，且销量逐步提升。然而基金经理认为，虽然消息称价格已经提升，但是还不稳定。另一家北京基金公司的投资总监透露，目前正准备派出研究员去各大酒厂经销商处调研。

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