腾讯控股近十年涨100倍 6股提供想象空间(6)

　　博瑞传播：游戏进入集中达产期

　　来源：国泰君安 撰写时间：6月27日

　　国泰君安6月27日发布博瑞传播的研究报告称，公司Q2两大网游产品上线运营，手游产品推出早于预期，即将进入全产品线；H2预计至少有2款游戏再投入运营，且游戏谷并购可望实施，增持评级，并建议提高估值。

　　Q2两大网游产品上线运营，手游产品早于预期推出，如通过测试，则将实现”端游 页游 手游”的全产品线；并预计H2至少有2款游戏再投入运营。拟并购的游戏谷在中国页游研发领域最新排名中位列前十，有望下半年取得实质性进展。维持业绩预测，即不考虑并购，2013-2015年EPS分别为0.57元、0.60元、0.65元；考虑并购因素，备考EPS分别为0.62元、0.70元和0.79元。由于目前传媒板块领先公司市盈率在35-45倍区间，公司网游业务扩展好于预期，建议给予综合30倍动态估值，按13年备考EPS0.62元测算，上调目标价至18.6元，上调幅度20%。