重磅产品亮相互联网大会 12股再现金矿(股)(5)

　　传媒互联网行业:坚定持有展现整合趋势的一线龙头公司

　　类别：行业研究 机构：中国国际金融有限公司 研究员：王禹媚 日期：2013-08-05

　　行业近况

　　电影市场:本周好莱坞大片占主导,截至8月3日,《环太平洋》累计票房2.2亿,《速度与激情6》累计3.2亿,华谊《大明猩》累计票房1.11亿,光线《赛尔号3》累计票房7600万。2)据初步统计,7月全国观影人次5400万,同比增长50%;实现票房17.9亿,同比增长26%。3)《小时代2》、《一场风花雪月的事》同时提档8月8日上映。4)传乐视影业将宣布完成一轮数亿人民币的融资

　　广告市场:1)13H1国内传统媒体广告市场同比上涨8%,主要受到电视的拉动作用,其中省级卫视同增28%;2)13Q2网络广告市场规模达到233亿元,同增27%,较13Q1反弹回升,环比增长17%

　　新媒体:1)朗玛信息并购蓝港在线终止。2)海尔阿里合作智能电视,黑电厂商要求后续分成;3)传优酷巨资立项互联网电视项目。

　　公司调研:华策影视投资者说明会纪要(详见正文)。

　　评论

　　近期市场对传媒板块分歧很大,我们认为龙头公司整合行业的脚步刚刚开始,筛选有野心和能力来整合行业的管理团队,成为下一阶段投资最重要的因素;部分基本面不扎实的公司会面临创业板系统性风险,但刚刚展现整合趋势的一线龙头公司,仍值得坚定持有和持续配置。

　　估值与建议

　　短期:1)维持重点推荐:华策影视、乐视网、蓝色光标、省广股份、华谊兄弟、光线传媒。2)关注面临爆发空间的子行业:移动互联网、互联网金融,代表公司:朗玛信息、东方财富等。

　　中期:维持“行业变革整合,龙头崛起”,是传媒行业2013年全年投资主线,政策层面改革逐步市场化,一定程度上释放了产业活力。维持中长期推荐:1)市场份额不断提升的子行业龙头,业绩持续高速增长确定性强:华策影视、蓝色光标、省广股份和光线传媒。2)行业空间具备爆发性,初具竞争优势的新兴龙头:乐视网、奥飞动漫。

　　后期,创业板系统性风险和再融资放开的机会并存。一方面,IPO开闸可能会成为板块估值中枢回调的因素。前期涨幅较高,但业绩暂难兑现领域可能面临系统性风险;但另一方面,如果创业板再融资放开,乐视网等急需资金的龙头公司会迎来新一轮基本面上扬的投资机会。

　　风险

　　创业板龙头公司管理层解禁加速;影视等业务的政策审批不确定性。