四家大气污染治理公司投资要点(2)

　　聚光科技(300203.SZ)：

　　业绩弹性不高

　　相比同业上市公司先河环保主要在空气监测上发力，聚光科技则是在水质监测保持领先，公司在大气监测领域快速增长，运维服务业务正在形成规模。

　　大气方面，烟气监测产品的增长点主要源自电厂脱硝正式启动，但市场竞争显著加剧；在PM2.5监测方面，公司也有相关技术储备，产品主要应用于大型的空气监测站点。

　　同先河环保一样，聚光科技也是进军运维市场。运维服务业务短期内面临单位产值低的问题，分析师预计随着服务规模扩大，单位产值也会逐渐提高。

　　2007年以来，公司成功实施了7次并购，并取得了较好的效果。但大量的兼并收购行为增加了公司的管理难度，公司组织架构较为庞大，目前正处在调整期，从集权向分权过渡，减小管理层压力。

　　公司布局多项业务的特点，造成了业绩弹性不高，增长的爆发性不强。分析师判断，公司未来常态化的增速，将维持在 20%～30%。重金属、食品安全政策的真正落地，将成为业绩提升的催化剂。