现代有轨电车首运行 有望纳入十二五交运规划(5)

　　我们维持2013/14/15E每股盈利预测由0.37/0.44/0.51元不变,同比增速分别为12%/21%/15%。北车相对充足的在手订单预计将支撑今年利润的稳定增长,而展望明后年我们认为铁路投资得到中央政策支持,在建和新建线路规划的如期完成将支撑未来的设备需求。

　　估值:维持“买入”评级,目标价调整为5.47元

　　我们将目标价从5.51元调整至5.47元,主要由于WACC的变化。新目标价基于瑞银VCAM贴现现金流方法推导得出,WACC10.1%,2014年市盈率13.2x,维持“买入”评级。