巴菲特投资华盛顿邮报赚10亿美元 回报率达9080%(2)

　　追随大师抄底纸媒 亚马逊掌门人收购华盛顿邮报

　　科技界第三富有的人，亚马逊首席执行官贝索斯(JeffreyBezos)欲斥资2.5亿美元买下华盛顿邮报，这也将结束格拉汉姆家族长达80年的掌控，但令外界不解的是，这份百年老报已深陷经营泥潭，为什么贝索斯还要执意收购？

　　华盛顿邮报连年亏损

　　华盛顿邮报是美国历史最悠久的报纸之一，上世纪70年代初通过揭露水门事件迫使时任美国总统尼克松下台，从而获得了崇高的国际威望。

　　据最新的一份声明，贝索斯拟斥资2.5亿美元以个人名义买下华盛顿邮报，但不包括华盛顿邮报公司的卡普兰教育业务，后者是全球最大的考试培训教材出版商。

　　这次收购同时将结束格拉汉姆家族长达80年对华盛顿邮报的掌控。加州研究机构Burlingame分析师Ken·Doctor表示，“这一切就像格兰汉姆家族不知道应该怎样去经营报纸一样，他们需要一位懂行的人来做。”

　　彭博资料显示，在过去两年，华盛顿邮报一直承受着营业亏损，包括2012年净亏损5370万美元，报纸业务收入同比下滑7%至5.82亿美元，同期印刷广告收入同比跌14%至2.3亿美元。

　　而据《每日经济新闻》记者统计，截至2011年底，华盛顿邮报至少已连续4年营业利润亏损，期间于2008年最惨，亏损额高达1.93亿美元。

　　收购市销率仅0.5倍

　　那么，为什么贝索斯要买下邮报，特别是在全球纸媒行业整体下滑之际？

　　一个数据可以解决这个问题，华盛顿邮报的线上广告收入在2012年同比增长6%，使得整个线上收入(包括SLATE.COM)同比增长5%至1.11亿美元。

　　再看贝索斯的出价，2.5亿美元，就买下了每年收入规模5.82亿美元的邮报，其中不断增长的在线业务贡献了大约1亿美元，如果按估值计算，贝索斯整体收购对应的市销率(PS)仅为0.5倍，在线广告业务收购PS仅为2倍。

　　如果华盛顿邮报是一个科技类初创企业，那么市销率的平均水平将达到6倍，这似乎暗示贝索斯的出价仍然捡了一个大便宜。

　　根据资深科技网站BI分析，亚马逊目前的业务与邮报可以互补，比如亚马逊也分销印刷和电子媒体，这可以与邮报的内容绑定；又比如亚马逊的平板电脑Kindle可以阅读免费书籍，可以想象未来用户还可以直接获取邮报内容。

　　亚特兰大投资公司EquityInvestment总裁JamesBarksdale称，“我猜想他(贝罗斯)这次投资主要不是出于财务目的，而是想作为一项重要公共资产的所有者来发挥更重要的作用。”

　　追随投资大师？

　　从另一个层面看，贝索斯此举可能被视为追随投资大师巴菲特，后者同样看好传统纸媒。

　　在过去两年里，巴菲特通过伯克希尔哈撒韦买下多家乡镇报纸，包括斥资1.42亿美元收购美国63家报纸，以及以2亿美元收购巴菲特家乡报纸《奥马哈世界先驱报》。

　　值得一提的是，巴菲特还是华盛顿邮报的大股东，截至今年7月17日，伯克希尔持有27.86%的股份，遥遥领先第二名东南资产管理(持股8.8%)。

　　巴菲特自从1973年开始买入华盛顿邮报，按最初1100万美元的成本计算，到目前他的收益已高达91倍。

　　彭博资料显示，贝索斯的最新个人资产为279亿美元，在科技行业仅次于比尔·盖茨(728亿美元)和甲骨文老总埃里森(401亿美元)。(21世纪经济报道)