创业板指赢沪指20倍 三座大山压顶 探秘风险与机遇(3)

　　一是估值的压力。从历史数据来看，在估值差距拉大到50倍以后，风险就会越来越大。2010年12月份，创业板指达到历史高点，其整体市盈率达到72倍，当时沪深300指数成份股平均市盈率为16倍，随后A股市场急转直下，创业板指从当时最高的1239.6点跌至2012年12月份最低的585.44点，跌幅逾51%。Wind数据显示，截至昨日，全部A股平均市盈率为12.65倍，沪深300指数成份股平均市盈率为9.21倍，而创业板平均市盈率则高达54.17倍，两者估值差距接近50倍。

　　二是面临新股发行的压力。IPO即将开闸，通过前期证监会的督查，新上市的创业板股票无论是估值还是企业的实质信息比现有的创业板更有投资价值。如果做个新老隔断，已经上市的创业板中又有多少不是经过包装蒙混过关呢？部分创业板上市公司“带病上市”后，遇到经济下行的宏观环境，业绩自然没有“免疫力”，这将极大地考验创业板公司的成长性。从半年报分析，352家创业板公司发布了半年报业绩预警公告。其中，首次亏损的18家，继续亏损的5家，继续盈利的有18家，业绩大幅下滑的有40家，业绩大幅增长的有41家，有一定增长的有133家，有一定下降的92家，扭亏的有5家。这意味着，创业板公司实际的业绩状况很难支撑其高成长的神话。无形之中逼迫机构收割获利筹码，开拓更具有价值的品种。

　　三是面临解禁压力。统计数据显示，8月份和9月份不仅是年内的第一、第二大解禁高峰，也是创业板成立以来最大的两个解禁月份。而随着创业板股价的节节攀升，以个人股份占据优势的创业板在解禁后更容易获利兑现。目前，短期创业板离波段性的局部顶点已经很近了，应高度警惕风险。(证券日报)