7月份私募减持创业板个股

　　阳光私募7月的仓位下降是非常明显的，数据显示，6月底以来，私募仓位从70%以上下降到60%以下，而仓位的下降主要集中在减持创业板方面，比如上半年的冠军私募创势翔早在6月初就清仓了创业板以及所有估值过高的品种，整个7月份都是在维持低仓位的短线操作。但减持出来的资金大多并没有闲着，比如一些私募就选择从新兴产业向消费医药方面转移，一方面消费医药有利于防御，另一方面这也是他们认为的下半年的运行逻辑所在。

　　创业板减持首当其冲

　　目前相关调查显示，私募对8月份的行情不是太看好，因有一些负面因素，主要是担心成长股估值过高，而蓝筹股又无明显转机。

　　“转型期无牛市，结构性行情将长期演绎”似乎成为了机构的共识，瀚信资产研究总监李君认为，周期股跌多了会有反弹，但大的趋势性机会难以形成。而以成长股为代表的创业板和中小板或许会因为IPO开闸和中报业绩影响，促成一两次阶段性调整，但预计调整之后新兴产业股还将迎来继续上升的走势。

　　此前力挺成长股的大牌私募最近口风也有所转变，比如尚雅投资的石波是投资新兴产业类股的代表私募，他认为，创业板已出现泡沫势头，仓位逐步减持，但投资的主线依然是成长股，资金主要从新兴科技产业转移到消费、医药等弱周期传统行业，这样可以控制下行风险。

　　深圳平谷投资首席投资官肖雄文也认为，技术上创业板有构筑头部的迹象，后面至少会有一个较长时间的整理，而调整时间大约在半年左右。当然，从价值投资的角度看，创业板中未来确实会涌现出一批代表成长性行业的优质企业，但眼下更重要的是规避风险。

　　三季度是政策敏感期

　　私募们的转变主要在于他们对三季度大的经济政策环境的判断，石波认为经济持续走低，存在超预期增速的可能性，同时资金面紧张局面不会有太大改观，而8月份将召开的北戴河会议以及10月的三中全会都是非常重要的政策窗口，像园林、公路、装修、水务、安防等与政府投资相关的行业存在很大的不确定性，尤其是在当前地方政府债务敏感期间，而IPO也存在很大的不确定性，这方面对创业板也是一个潜在的冲击因素。

　　当然，基金也没有给予创业板全面的否定，肖雄文认为，最大的风险在于估值太高的公司和一些伪成长股，但创业板代表着经济发展的方向，其中，智能信息、医药保健、文化传媒这些行业的基本面拐点向上，业绩增长持续加速，一定能够出现持续大牛的股票，未来投资创业板的核心在于把握好个股的结构性行业。

　　从科技转向消费医药进行防御

　　而作为投资消费、医药股的代表私募，乾阳投资董事长何辉今年以来一直主打医药和消费，他仍在继续看好消费医药股，他的看法是，大盘跌到2000点下方后，将维持震荡格局，指数在很大程度上已经反映了经济数据的利空。

　　“策略上，由于A股整体估值水平处于历史低位，且政府换届后，市场存在改革红利逐步释放的预期。我们对其中长期走势依然相对乐观，近期在风险得到较大程度释放的基础上，股指继续大幅下跌的可能性不大，短线可能会构筑反弹。结构转型的速度比前几年有加快的趋势，预期政府会在收入分配制度、国退民进这些方面进行更深层次的改革，看好消费是因为在GDP的构成中，消费占比和国际主流国家相比偏低，扩大内需是经济转型的落脚点，也是一个长期的国策，而在这种大背景下，消费、医药面临着长期的机会。”何辉建议关注消费医药中估值较低的一些品牌类公司，一些小市值、高市盈率个股短期涨幅过大，应注意回调风险。