腾讯小米合作或带热百亿产业链 4股望爆发(5)

　　【概念股解析】欣旺达

　　欣旺达(300207)：公司主要从事锂离子电池模组的研发、设计、生产和销售，产品包括手机数码类锂离子电池模组，主要应用于手机、MP3/MP4、数码相机等2012年上半年公司积极开展与中兴、索尼、小米等新客户合作。目前小米手机的部分电池为欣旺达生产。

　　平安证券：欣旺达 长期发展前景向好

　　平安证券近日发布欣旺达的研究报告称，公司日前公布业绩预告，预计13年上半年归属于上市公司股东的净利润增长30-50%，盈利为2868-3309万元。报告期内预计非经常性损益对净利润的影响金额为720万元左右。对应13年Q2单季的净利润为1484-1925万元，同比变动幅度为-4.7%—23.6%。

　　从公司业绩预告区间来看，二季度单季同比增幅不显著，仍需等待公司业绩拐点的来临。报告期内公司部分新产品新项目仍处在研发投入阶段，还未产生效益，使得研发及管理费用增加，对公司净利润产生一定影响。随着公司订单的不断增加和产能利用率的提升，公司费用率将下降，未来业绩有望逐季好转。

　　公司发展逻辑清晰，趋势向好。公司13年将受益国内智能手机出货量的快速增长，以及聚合物锂电在动力类电池领域渗透率的提升。①公司是中兴、华为、联想等国内主要智能手机厂商的主力锂电供应商，未来国产智能机份额将不断增大，公司将伴随下游客户一起成长；②动力类锂电潜力巨大，预计15年市场规模达到25亿元；公司已经布局产能，13年收入有望大幅增长。③笔电领域，公司产能快速扩张，对一线客户的吸引力增加，如能切入联想笔电将对收入有积极影响。

　　传统产品需求旺盛将继续保持，新增长点逐渐成型：受平板电脑和智能手机热销的带动，公司手机锂电池模组和笔记本电池模组业务都取得了不错的业绩。此外，公司在新领域开拓方面也有了不俗的进展。惠州欣旺达新能源有限公司有望从空间上为公司打开另一片天空，电动自行车电机与控制器项目达产后也将贡献业绩。

　　目前大陆电池产业正在崛起，未来对台湾企业的替代大势所趋。锂电池下游电池模组组装属于电子制造业,重视工艺创新,成本控制和快速响应。锂电池企业对台湾同行的替代主要有几个有利因素：1.劳动力成本：国内工程师和中、基成管理人员平均工资大大低于台干,充足的大学毕业生使国内电池模组企业未来可以继续享有“工程师红利”。2.产业集群及广阔的内需市场：中国大陆手机、平板电脑以及笔记本电脑等消费电子产品的产业集群已经形成,本土企业具备快速响应的服务优势。3.估值差异：过去几年国内二级市场电子行业高PE,为国内电子企业产能扩张提供了充足、低成本的资金支持；4.管理层差异：国内电子企业如欣旺达电池管理层一般年富力强，富于进取心，更有奋斗的积极性。台湾与大陆电池企业竞争力的差距已经逐渐增大，如苹果等国际一线龙头企业都在不断提升国内企业的份额，未来这一趋势还将会不断强化。我们看好公司长期投资前景及机会。

　　预计13～15年EPS分别为0.48、0.62、0.81元，对应最新收盘价的PE分别为43、33、25倍，公司长期趋势向好，维持“推荐”评级。