铁路新政催生新机遇 三主题35只潜力股现身

　　7月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署铁路投融资体制改革和进一步加快中西部铁路建设。李克强总理表示，加快推进铁路投融资改革，引入社会资本进入，是体制改革的必然。他还强调，国务院常务会研究铁路投融资体制改革和加快铁路建设，重点是中西部地区的铁路建设。

　　与此同时，铁路相关的主题开始活跃，分析人士表示，铁路投资按计划进行将有望超预期，铁路产业链具有重大的跨年度投资机会。今日本版对铁路装备、运营管理和工程建筑建材等三大主题进行深度梳理，以飨读者。

　　工程、建筑及建材

　　3.5亿元大单助9只个股上涨

　　近期，随着铁路投资方面的利好纷至沓来，铁路基建方面的建筑工程与建材自然而然的也成为利好直接受益者。数据显示，目前上市公司中涉及与铁路基建相关的工程建筑及建材个股共有10只，上周有9只可交易的个股，其中上周有8只实现不同程度的上涨，占比88.89%。

　　分析人士表示，无论是今年上半年铁路投资的良好数据，还是近期刚刚开始招标的200亿元铁路债，都使得市场对铁路基建板块的反弹十分看好，而上周三，在国务院常务会议中提出的部署改革铁路投融资体制中，更是将对铁路板块追捧的热情推向高潮。目前，受政策利好推动，近期铁路板块已经实现明显涨幅，但估值仍处于相对低位的铁路建设板块依然具备持续反弹的市场预期，后市值得继续关注。

　　统计显示，上周可上市交易的9只与铁路基建相关的工程建筑及建材股中，中国铁建（14.00%）、中国中铁（11.20%）两只个股在上周涨幅居前，均实现了超过10%的上涨幅度；除此之外，中铁二局（9.04%）、隧道股份（4.64%）、中国交建（4.17%）、马钢股份（1.90%）、包钢股份（1.84%）、腾达建设（1.09%）等6只个股在上周也实现上涨。

　　从资金流向方面看，上述9只个股上周累计实现大单资金净流入达35837.15万元，其中7只个股期间呈现大单资金净流入。中国中铁、中国铁建两只个股分别以17710.31万元以及11649.08万元的上亿元大单资金净流入金额位居行业前列，除此之外，中国交建（4418.27万元）、中铁二局（3244.90万元）等个股亦受到市场主力资金的青睐，期间实现超过1000万元的大单资金净流入。

　　近期央行发布的全面放开金融机构贷款利率管制，也对铁路工程建筑建材股产生了利好影响。具体来看，央行要求，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。

　　对此，国泰君安表示，取消贷款下限方向性利好大型及上市建筑工程企业，虽然短期影响力度有限，但中长期的利率市场化进展将提升建筑企业融资选择主动权，进而有望一定程度降低实体企业融资成本，有利于负债率较高的建筑企业长期负债成本向下。考虑到目前信贷成本及下浮有限，债券类融资仍为大部分建筑企业的首选。但随着利率市场化推进，银行之间竞争有望加剧，建筑企业在贷款、发债及其他非标途径中主动权逐步增强，最终加权负债利率有望下行，有利好盈利提升。

　　另外，据近期中铁总公布的“2013年1月份至6月份全国铁路主要指标完成情况”显示，2013年上半年，铁路固定资产投资为2159.31亿元，同比增加21.5%，其中，基本建设投资1869.72亿元，同比增加25.7%。2013年铁路固定资产投资计划为6500亿元，其中基本建设投资5200亿元。而数据显示，在2013年上半年，中国铁路总公司完成全年固定资产投资额度的33.22%，基建投资完成全年计划的35.96%。

　　对此，中金公司表示，铁路基建公司有一定的逆周期性。经济增长较弱时，基建是最好的对冲工具，而铁路是管理层在基建中首选品种：中央直接投资，拉动效应明显，而且尚不存在过剩的问题。预计相关公司半年报业绩亮丽，有望实现25%至30%的增长。维持全年10.5%至12.5%增长的判断。投资策略方面，对于铁路基建平稳增长持有较强的信心，建议利用市场情绪波动反向交易。维持对板块“买入”评级，半年报业绩和可能的政策支持是值得期待的催化剂。

　　铁路装备

　　主题投资或贯穿第三季度

　　最近，铁路装备受到铁路利好政策的不断出台获得市场资金的追捧。统计数据显示，目前上市公司中涉及与铁路装备相关的个股共有19只，上周处于交易中的有18只，其中，上周实现上涨的达到15只，占比83.33%。

　　海通证券表示，铁路除了政府投资动力，也面临客运需求的高增长：300公里时速高铁线路今年1月份至5月份增速约六成。考虑政府的支持倾向，未来不排除政府拨款的可能，利好以下铁路产业：信号、移动设备等。

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，上周实现上涨的15只铁路装备股分别为：晋西车轴（16.55%）、永贵电器（14.23%）、鼎汉技术（14.08%）、中国南车（13.64%）、北方创业（12.55%）、中国北车（10.86%）、新筑股份（10.59%）、南方汇通（9.39%）、太原重工（8.71%）、龙溪股份（8.39%）、晋亿实业（5.87%）、天马股份（2.89%）、青海华鼎（2.23%）、天业通联（1.43%）、特锐德（0.75%）。

　　从资金流向方面看，18只铁路装备股上周累计实现大单资金净流入达26390.77万元，其中，有8只个股期间呈现大单资金净流入。中国南车（23795.08万元）与中国北车（16479.34万元）两只个股大资金净流入均超过1亿元，居该类概念板块个股之首。其余大单资金净流入的个股分别为：晋西车轴（4381.59万元）、永贵电器（3518.02万元）、太原重工（1026.54万元）、鼎汉技术（921.88万元）、青海华鼎（382.17万元）、南方汇通（217.00万元）。

　　截至2012年末我国铁路营业里程达到9.8万公里，距离“十二五”规划目标12万公里目标，未来三年尚有2.2万公里铁路尚待建设通车。2013年计划通车5200公里，2014年至2015年尚余1.69万公里在建线路将按计划交付通车。2011年至2012年，共完成铁路固定资产投资1.22万亿元，2013年计划铁路固投6500亿元，“十二五”末铁路投资规模有望超预期。

　　国信证券认为，铁路装备股将出现“主题投资”机会：1.只是主题，因为“十二五”完成“四横四纵”之后，“十三五”规划难创新高；2.主题也有波段机会。投融资改革有助于“十二五”规划兑现，由于前期投资因资金而严重滞后，铁路装备股的业绩成长将在未来两年集中兑现。

　　如果把铁路装备分为高铁客运、城轨（主要是城际和地铁）和货车三类，短期来看，投融资改革对于前两者贡献较大，长期来看，城轨的生命周期最长。投融资改革最大的影响是兑现因资金问题而延迟的“十二五”高铁投资规划，高铁动车与客车订单过去一年的延期会导致在未来两年的集中释放。市场化改革的方向，意味着铁路长期发展取决于需求。

　　高铁建设“十二五”见顶毋容置疑，城际和地铁的景气恢复有望跨越周期。高铁网络并未带来预期之中的“运能释放”，上半年货运量的下滑隐含着货运提价周期接近尾声。因此，货车装备超预期的概率不大。