但斌：A股十年上万点 金学伟：1849点是战略性底部

　　但斌：A股十年上万点 看好三类股

　　投资民企可能让你死无葬身之地，投资国企不会。不管民企还是国企都有好的企业，从目前中国的传承机制来说，国企实际上更容易传承，民企存在诸多如接班等不确定因素，而且机制也决定了国企不可能过于乱来。当然，从现代企业治理的角度，上市了也就是公众企业，只能按照公众企业的标准要求，也就无实质民企国企之别。

　　媒体在报道王老吉和加多宝的事情上明显是有偏向的，立场并不公正，被加多宝绑架。讨论“红罐官司”应该追根溯源，十年前案例一清二楚。贵州茅台最主要推动力是中产阶级而不是腐败，“触网”是顺理成章的事情，但是它会打破茅台过去的利益链条，可能会通过这种方式让茅台更快地融入现代的流通环节，而且更适合茅台的发展。

　　短期大涨大跌难十年A股上万点

　　私募排排网：但总现在对市场一个大的判断是怎么样的?

　　但斌：短期大涨大跌都很难，但是长期还是比较看好，因为毕竟中国只要不出大乱，正常每年有个7%的增长，这样再增长10年，就从习近平上台到他任期届满，如果增长10年的话，那么我们的GDP差不多要翻一番，就从现在50多万亿到100万亿，如果是100万亿的话，假设按照证券化率1：1的话(2007年我们的证券化率1.3:1)，十年以后我们的市值应该在100万亿，现在也就20多万亿，也就是还有5倍空间，指数也差不多应该到1万点。

　　所以我对稍微长一点的行情是比较看好的，但这个中间因为政策的变故，比方说新股发行体制，它会不会从审批制变成注册制，如果审批制变成注册制的话，那我觉得就会有很大的变化。我们都说中国过去是摸着石头过河，如果是按造国际道路走的话，中国很快就会展开大牛市，比如我刚才说的审批制变成注册制、涨跌停板放开、T+0、退市机制，那这个市场的生命力就会非常非常充沛。

　　比如说腾讯，早期如果不是在香港上市而是在A股上市，如果它从3块钱涨到330块钱的话，那市场肯定是波澜壮阔的大牛市。比如像阿里巴巴，当初如果是整体上市的话，比如它4、5块钱上市的话，从4、5块钱涨到400块钱，那也是个大牛市。如果有一个机制能让这些好的企业在初创期进到这个市场，然后让它们获得一些长远的发展，一些不好的企业就让它们退市，那这个市场将会变得跟美国市场一样的有活力，一样能够吸引外来资金进入到这个市场。

　　现在我们的市场基本上就是场内的钱在玩，那你为什么吸引不了外来的钱?因为这些公司在上市前就已经过分包装了，上市后亏钱的概率就很大了。现在很多上市公司是亏损的，就是因为它整个结构没有搞好，如果整个结构搞好了我自己对中国经济的发展是一点担心也没有。

　　就好比改革开放，改革开放就是给中国老百姓一个发财致富的机会，然后这些老百姓开始各找门路开始干。这个股票市场也是一样，你只要把制度搞好了，就会存在很多机会，而且它自身也会发展得非常好，所以我觉得还是交易制度。另外就是证监会放权的问题，市场开玩笑说我们证监会主席几个月“青丝变白发”了，这不就是因为管的事情太多了吗?用合理的制度本身去管理事半功倍。

　　看好消费医药互联网

　　私募排排网：但总你们现在配置的主要品种有哪些?

　　但斌：就消费、医药、互联网。

　　私募排排网：特别看好互联网吗?

　　但斌：对，我觉得真正的成长就在这一块，腾讯从一个小企业成长成一个6000多亿市值的大企业，包括奇虎也是，奇虎这几年也从一个十几亿美金的企业到了一个60几亿美金的企业，我估计未来可能到200亿甚至300亿，比如百度用19亿美金并购91手机助手，这都是抢占手机端的应用市场，手机端应用市场目前谁最有优势，就是奇虎。

　　平台类互联网企业竞争优势还是比较明显的，而且一旦建立优势护城河还是挺宽的，短时间击垮它不容易，类似腾讯、阿里巴巴这样的企业可以看成互联网消费类企业。这一轮如果成长起来，它就会变成很大的公司。

　　创业板市梦率存在风险交易机制缺陷致使投机盛行

　　私募排排网：创业板今年以来走出大牛行情，您对创业板怎么看?

　　但斌：创业板走强有它内在的逻辑，无疑存在投资机会，但风险还是很大的，个股机会需要精挑细选。上涨的内在逻辑就是未来社会前进推动力肯定不是在钢铁、水泥、银行等上面，主要推动力应该还是在这种高成长的企业，这个大逻辑我赞成。但是这种企业的成长到底是真还是假，从中间这个小逻辑看，大部分企业明显是传统企业，并不是真的成长，我们也投了奇虎、腾讯，我觉得这种才叫真成长。像美国的3D打印那样的企业，那叫真成长。同样的企业，比如做传媒的智美在香港上市，2块零几发行上市，当天跌，现在升到了2.1元到2.2元，你看我们的传媒股，涨幅多大，到底是我们的傻还是香港的傻?

　　A股市场有涨跌停板的限制，国外没有涨跌停板，如果一个企业造假账的话，它一天就可能跌90%，那还会有这么多人买创业板吗?如果你是个大机构你敢买吗?香港的部分大机构规定了100亿以下的股票不让买，我们的创业板是谁在买?除了个人投资者，公募基金也在买。

　　私募排排网：这个是由公募基金机制决定的，因为它有一个最低仓位限制，传统的蓝筹他们不敢买，但是他们又必需配置，他们没办法，只能配到创业板里面，如果你不配，别人配了涨了你就要挨骂，但是你配了，万一跌了，大家都跌的话反而没事。

　　但斌：但是它为什么有这样的机制呢?就是因为我们的交易制度存在缺陷，一个是没有沽空机制，另外一个就是涨跌停板的限制。然后这些所有的热钱就因为这个交易制度造成的缺陷使得他们敢去投机，中国90%都是散户，散户喜欢追涨，所以这个交易机制也导致了这种情况。

　　如果按照国外的制度，你可以去投机，但是一出问题就让你杀跌90%，你还敢吗?曾听一些国内做盘的朋友介绍：假如一个股票5块钱发行上市，它当天上市被拉涨到15块钱，做交易的人可能在跌到10块钱的时候全部卖掉，这是很有意思的现象。

　　为什么敢死队可以生存，这在国外是不可思议的事情，首先敢死队本身就是有点违法嫌疑的，第二个，香港哪有什么敢死队，你要敢死队买进去了，别人沽出去了，这不正好找对手盘吗?因为不值钱的东西你靠资金优势做上去，那就有一波人对着干。(私募排排网)