周期股也有结构性的机会

　　从宏观经济、政策面以及资金面来看，周期蓝筹股的集体大涨难以持续，指数上涨空间预计也有限。可关注周期股中的结构性机会，如4G建设、轨道交通和高铁、房地产等。

　　预期促周期股有所活跃。从最新公布的外汇数据可以看出一些端倪。央行最新公布的数据显示，6月份金融机构外汇占款减少412亿元，是去年12月以来首次单月净减少。美国计划退出QE，人民币升值预期减弱，跨境资金有流出迹象。出口形势不利，贸易项下的收入也在减少。预计下半年外汇占款增量还将明显下降。因此，市场开始预计公开市场操作将以净投放为主，而且不排除下调1至2次存款准备金率的可能。这对于缓解金融等权重周期股的困境形成强烈的利好预期。

　　周期股仍属技术性反弹。周期股反弹能不能持续，首先看宏观和政策面。二季度 GDP下滑至7.5%，多项领先指标表现平淡，经济增速何时回升难以判断，所以宏观经济现状不支持周期股的全面上扬。政策面上，李总理给了大家政策的上下限，这一表态说明政策面不会有大的方向性的变化。财政部也明确表态不会再有大规模刺激计划，因此强周期、产能严重过剩的行业仍面临较大困境。这类行业的机会在于政府和银行下决心淘汰落后产能，让一些没有生命力的企业彻底退出市场，从而促进产业的供求关系改善，很多资质优良的上市企业会在这一类洗牌中焕发生机。不过从目前来看，这个时刻还有待时日。

　　关注周期股结构性机会。从政府的角度来看，下限稳增长还是会放在优先确保的位置，目前就业情况尚好，政府对冲经济下滑的手段依然是结构性调整。前期国务院常务会议提出促进节能环保和新的消费增长点，给成长股的走强提供了支撑。

　　另外，4G建设、轨道交通和高铁、医疗消费等民生行业，兼具稳增长、促转型、改善民生和消耗过剩产能的功效，预计政府会有大力推进。相关的行业和上市公司后市面临较大机会，可作为周期股中重点关注的方向。地产股今年业绩无忧，政策面暂时也不会继续收紧，在融资放开的预期下将有继续反弹机会。