习近平重磅讲话激活人气 期指两融皆现多头信号(5)

　　净空持仓下降 融资余额回升 期指两融皆现多头信号

　　近期管理层一系列关于“稳增长”与“调结构”的表态稳定了股市投资者的预期，从而稳定了市场走势。上证指数在1950点上方保持区间震荡，同时代表成长群体的创业板指数持续创出新高。从两融及股指期货市场的多空对比来看，融资余额持续反弹逼近新高，期指主力席位净空持仓连续下降，也同样反映出当前投资者对于未来市场的预期偏向乐观。

　　预期改善 由下跌转为震荡

　　如果将6、7两月的市场行情连贯来看，可以看到市场走势几乎完全由政策预期主导。6月大跌的起因是钱荒，而端午之后跌势最为惨烈的阶段实际上是由市场悲观的政策预期制造，当时投资者认为管理层将牺牲经济增速以达到调整结构的目的，“硬着陆”阴云一度笼罩市场。而进入7月，这种悲观预期明显得到修复，因此市场也出现反弹。

　　管理层的一系列表态无疑是市场预期趋于稳定的最重要原因。国务院总理李克强7月以来先后提出“上下限”和“两个不能”，最近他又指出，在目前经济运行逼近合理区间“下限”的情况下，要统筹考虑稳增长、调结构、促改革，使三者做到相互促进。

　　市场对于政策取向的解读也由摇摆趋于稳定。当前，大部分投资者以及分析人士认为管理层不会无视经济下滑，当前经济增速触及“下限”，政策天平将偏向稳增长。