创业板指剑指历史新高 11只优质低价股成翻番标的(3)

　　南都电源调研:海外市场发力业绩保持较快增长

　　南都电源 300068

　　研究机构：华泰证券 分析师：江艳,许方宏 撰写日期：2013-07-01

　　通信、动力、储能三足鼎立,新产品逐步进入收获期。公司已逐步形成“通信、动力、储能”三足鼎立的产品布局,现有生产基地5个,到2013年底铅蓄电池产能将达到1620万kVAh,锂电池产能440MWh。公司技术实力雄厚,新产品储备较多,目前通信用高温电池、通信后备锂电以及铅炭电池逐步量产,新产品进入收获期。

　　通信电池国内需求平稳,海外市场是增长主要来源。由于国内4G建设进度较慢,国内的通信电池需求平稳;同时因铅价下行及运营商的强势地位,电池价格并无明显上涨,综合量价两个方面,公司通信电池国内需求维持平稳。海外市场则受益于客户数量大增( 83.6%)以及高温电池、通信锂电的推广,今年一季度即实现72.5%的高速增长,预计全年也将实现较高增速,成为通信电池增长主要来源。另外IDC后备电池已成为公司重点开拓领域,目前公司已陆续中标多个项目,IDC市场未来有望接力海外市场,成为公司新的增长点。

　　动力电池价格战风云又起,行业面临新一轮洗牌。动力电池行业进入壁垒低,价格竞争激烈,目前虽然行业呈天能、超威两家寡头垄断竞争格局,但由于两家大厂扩产规模较大,而电动自行车需求基本达到顶峰,供过于求压力日益加重,今年春节后价格战枪声再次打响,目前价格水平已至很多中小企业成本线附近。可以预见随着大厂扩产产能释放,价格还将维持低位,行业将面临新一轮洗牌。公司作为天能、超威的主要极板配套商,规模效应明显,未来有望在行业洗牌中胜出,成为第三大动力电池厂商。