银行间资金再度紧张 多因素叠加倒逼央行降准(4)

　　交行：下半年或降准1-2次

　　交通银行金融研究中心22日发布的下半年宏观经济金融展望报告称，下半年将继续实行稳健的货币政策，并进一步增强灵活性和针对性，准确把握调控的力度、方向和节奏。下半年存款准备金率不会大幅下调，但不排除下调1-2次、每次0.5个百分点的可能。

　　报告预计，下半年中国经济增速仍有下行压力，但“硬着陆”的风险不大。预计三、四季度经济增速分别为7.4%和7.2%，全年经济增速可能维持在7.5%左右。预计全年出口增速为8%左右，基本与去年持平；全年固定资产投资增速将达20.4%，较上年略有放缓；全年消费名义增长14.1%，实际增长11.9%，均略低于去年。

　　下半年基准利率保持稳定的可能性较大，公开市场操作仍将是主要的货币政策工具，并以净投放为主。未来再贴现、再贷款、SLF(常备借贷便利)、差别存款准备金率工具的使用频率将提高。

　　下半年银行总体信贷环境不会明显宽松，银行特别是部分中小银行的存款压力仍很大，总体信贷投放能力仍不强。预计全年新增贷款8.5万-9万亿元，贷款余额同比增长13.5%-14.3%，增速进一步放缓。下半年外汇占款增量将明显下降，预计全年新增外汇占款1.8万亿元左右。预计全年M2增速放缓至13%-14%。

　　报告认为，下半年人民币将面临一定程度的贬值预期和压力。预计下半年美元兑人民币汇率仍以双向波动为主，不会表现出明显的持续升值或贬值态势，波动区间在6.15到6.20之间。

　　下半年，美国经济向好、美联储退出QE预期导致全球资本回流美国，中国经济增速存在放缓压力、人民币汇率升值预期减弱和热点领域的融资能力下降都将降低对国际资本的吸引力。加之部分国外机构对中国债务问题和金融体系风险的过度担忧，将导致国际资本进入中国趋于谨慎。报告预计下半年中国外汇储备累计增速将稳中略降，外汇储备出现季度、甚至月度增减交替可能成为常态。预计下半年外汇储备约增加1000亿美元，今年末中国外汇储备总金额在3.6万亿美元左右。 (中国证券报)