国家欲借高铁发展消化过剩产能 4公司幸福时代开始(3)

　　永贵电器:中标海外项目 彰显行业龙头实力

　　永贵电器 300351

　　研究机构：长江证券 分析师：李佳 撰写日期：2013-07-16

　　报告要点

　　事件描述近日,永贵电器发布中标公告,公司获得南车青岛四方阿根廷SARMIENTO线和MITRE城轨车辆连接器采购意向,合同总额为999.17万元,约占公司2012年全年营业收入的6.3%。

　　事件评论

　　再次中标连接器出口项目,彰显公司技术实力以及在城轨连接器市场的龙头地位,公司此次中标为中国南车四方股份公司于13年1月与阿根廷内政与交通部签订的34.3亿元人民币城轨车辆合同的配套零部件项目。公司成功中标海外城轨车辆的配套零部件项目,充分说明了公司的产品技术水平与可靠性均处于相当高的水平,与国外成熟厂商产品相差无异,获得了国内外市场的高度肯定。

　　携手整车厂商,拓展海外市场发展新空间。中国整车制造商南车、北车车辆制造水平快速提升,目前正不断拓展海外市场。2012年南车海外市场签约额同比增长148%,先后签订南非电力机车、土耳其安卡拉地铁、新加坡地铁、马来西亚安邦线轻轨等重要合同,在海外市场开拓上进展顺利,永贵电器作为国内领先的轨道交通车辆连接器厂商,与南北车建立了长期的合作伙伴关系,有望随整车厂商共同开拓海外市场发展新空间。

　　国内城轨通车迎来通车高峰,细分领域龙头充分受益。自12年大规模轨道交通项目通过批复并开建以来,我国轨道交通建设经历了第二波高潮,开始由一线特大城市向省会城市、二线城市扩撒,未来3-5年,年均通车里程接近730公里,年均车辆需求超过4200辆,城轨车辆连接器需求达3-5亿元/年。目前永贵电器作为城轨连接器市场的龙头,市场份额约为32%,在需求扩张+进口替代双因素驱动下,公司城市轨道交通连接器业务有望持续快速增长。

　　预计2013、2014年公司业绩将进入高速增长期,收入2.54亿元、3.65亿元,实现净利8390万、1.1亿,每股收益为0.81元和1.08元,PE分别为23、18倍,维持“推荐”评级。