机构最新评级：业绩稳步增长 18股被市场严重低估(7)

　　产能规模和技术水准大陆首屈一指:公司拥有MOCVD机台共计144台,规模遥遥领先大陆同业。加之入股璨圆光电20%的所拥有的20台权益产能,公司的总产能已不落于晶电下风。光效方面,公司在PSS衬底上已经可到达130Lm/W的水准,预计13年可突破140Lm/W。从下游产业获取的资讯也反映公司的技术水准正在快速进步。

　　盈利预测与投资建议:展望未来,Smartphone的平均面板尺寸上行和高PPI趋势明显,将增加背光LED颗数需求。并且Tablet出货量的高速增长将有效拉动LED芯片需求(7寸平板需要24颗LED颗粒,为3.5寸智慧机的3倍)。TV方面,受解析度提升拉动,LED背光模组亮度也要增加,即相同尺寸电视(4K2K)使用LED背光颗数将较传统高清产品增加3~5成不等,此外照明需求也将有爆发性增长。作为国内LED芯片的龙头企业,公司业绩将持续快速增长,预计公司2013、2014年可实现净利润10.7、13.5亿元,YOY为31.5%、27%,EPS为0.74元、0.94元;目前股价对应2012-13年PE分别为28.5、22.4倍。给予“买入”的投资建议。

　　风险提示:LED颗粒价格继续大幅下滑,下游需求低于预期。