大盘步履蹒跚 2000点再度失守

　　2000年的7月19日，上证综指盘中首次突破2000点；2013年的7月19日，上证综指尾盘跳水失守2000点。13年一轮回，2000点似乎成了A股化不去的劫。不论是稳增长预期的回落，还是低迷的经济数据，抑或“CPI-PPI”剪刀差的扩大，都齐齐指向周期板块的无力以及指数的疲弱。不过，石化双雄、工商银行等部分指标股在昨日尾盘拉升，再次释放护盘信号。目前上涨动力缺失，指数欲向下寻找新平衡；“护盘”效应难改趋势，但有助缓冲大盘下沉速度。预计弱势震荡格局将延续，多空围绕2000点或仍有争夺。

　　周期股跳水

　　沪综指失守2000点

　　昨日沪深两市早盘双双高开，之后沪综指强势震荡，深成指则弱势整理；午后，地产、有色、银行等权重板块跌幅扩大，拖累沪深股指持续走低，沪综指跌破2000点整数关口支撑。至此，大盘在2000点上方仅运行了7个交易日，便无奈再度跌落。

　　截至昨日收盘，上证综指收报1992.65点，下跌30.75点，跌幅为1.52%；深证成指收报7663.99点，下跌240.28点，跌幅为3.04%；创业板指数收报1116.01点，下跌1.06%，盘中再创反弹新高；中小板综指收报5335.53点，下跌1.86%。

　　23个申万一级行业指数全线尽墨。其中，商业贸易、信息服务和餐饮旅游指数跌幅较小，分别下跌0.97%、0.97%和1.01%；房地产、有色金属、家用电器和建筑建材指数跌幅居前，分别下跌4.39%、3.77%、3.14%和2.90%。

　　昨日周期板块集体走弱，拖累股指下行。此前“经济增长率不能滑出下限”曾令稳增长政策预期升温，一度引发周期股躁动和指数反弹。然而，管理层最新提出的“两个不能”，表明政策会在稳增长和调结构之间实现动态平衡，并不会出现一边倒的情形。受此影响，政策预期应声回落，周期板块迅速降温，指数连续回调。

　　与此同时，有关房产税扩围的消息进一步发酵，拖累“地产系”昨日领跌大盘。在前期市场情绪向好之际，房产税扩围并未引起房地产板块的异动，资金的目光反而更多关注到房地产融资开闸这一利好，推升地产板块持续活跃。不过，随着情绪的降温，政策面的负面影响也再度被放大。

　　另外，6月CPI同比增长2.7%，PPI同比下降2.7%。CPI向上超预期，PPI向下超预期，导致“CPI-PPI”剪刀差大幅走高。而这也意味着，利润将进一步向下游行业传导，上游周期行业盈利将继续承压。受此影响，A股周期板块缺乏反弹动力，风格轮动难以成行，指数也就只能底部徘徊。

　　护盘再现

　　指数或上下两难

　　与周期板块整体尾盘跳水形成鲜明对比的，是部分权重股的尾盘拉升。

　　昨日尾盘，中国石油和中国石化双双强势震荡拉升，收盘上涨1.65%；工商银行在收盘前最后五分钟也出现直线拉升，成功翻红，上涨0.51%；建设银行尾盘也从近2%的跌幅快速拉升并翻红，收盘上涨0.46%。

　　四大指标股的翘尾，恰恰发生在指数加速跳水的时段。从沪综指分时图上看，白线在收盘前有所企稳，而黄线则继续下行。如果没有指标股的强势拉升，昨日上证综指恐怕不止下跌30点。无疑，大盘权重股再度释放出强烈的护盘信号。

　　6月底以来，护盘现象频频发生，总有神秘资金在关键时刻特别是指数下跌之际拉升超级大盘股。对此，分析人士指出需从两方面来理解。其一，“护盘”信号虽然频繁，但仅是“维稳”而已，难以真正改变市场趋势；其二，从近期以及历史表现来看，“护盘”往往能及时缓解悲观情绪的蔓延，令资金再度活跃。

　　在当前经济数据持续疲弱、政策预期不甚明朗、流动性偏中性的背景下，A股难以找寻到明显的上涨动力，弱势难以逆转。不过，大盘指标股的护盘效应有望缓解市场的剧烈波动，释放出一定积极信号。因此，指数运行或呈现上有压力、下有支撑的两难格局。鉴于周期股难具吸引力，而存量资金不甘寂寞，因此小盘成长股与指数的背离或将继续贯穿震荡市。