国家新闻出版广电总局20项审批取消
中国政府网今日发布《国家新闻出版广电总局主要职责内设机构和人员编制规定》。规定显示,全国性出版物订货、展销活动审批、在境外展示、展销国内出版物审批、设立出版物全国连锁经营单位审批、广播电视传输网络公司股权性融资审批、一般题材电影剧本审查等20多项行政审批事项被取消;另外,音像复制单位、电子出版物复制单位设立审批、变更业务范围或兼并、合并、分立审批职责的审批等7项下放到升级新闻出版广电行政部门。
国家新闻出版广电总局相关职能的取消和下放,对文化传媒板块来说是直接利好。国信证券发布的研究报告称,多重利好推动,传媒行业仍有大机会。自4月中旬以来,传媒行业迎来了一波牛市行情,掌趣科技、华谊嘉信、光线传媒、乐视网、中青宝等多只股票价格创出新高,而这一波大涨仍有政策、需求和业绩等多重利好推动的。
政策:持续性政策红利释放。自6月11日以来,新闻联播陆续推出文化体制改革专题报道,每期约2分钟,涉及图书、有线、报刊、影视剧和新媒体等多个行业,肯定了过去十年文化体制改革成就,也为更深层次改革打开了想象空间,随着新闻出版广电总局“三定”完成,后续可能有更多的政策红利释放。
需求:子行业爆发。今年电影、手机游戏、网络视频和IPTV等多个子行业迎来爆发式增长:(1)电影迎来爆发式增长,一季度票房达52亿元,同比增长40%,清明、五一等档期票房增长达90%,截止6月19日,中国电影票房收入已经达到100亿元,其中国产电影62亿元,显示强劲势头,预计全年突破220亿元;(2)手机游戏市场潜力释放,一季度市场规模达24.3亿元,同比增长41%,成功作品的收入远超预期,《我叫MT》等游戏单月流水突破5000万元,智能手机游戏市场迎来发展的春天;(3)网络视频一季度收入24.3亿元,同比增长50%,在百度收购PPS后,行业逐步形成梯队分明的格局;(4)IPTV仍保持快速增长,至2013年6月,用户数净增310万,已达到2485万,预计全年突破3000万,增长38%。
业绩:龙头公司中报业绩高增长。根据我们对上市公司业绩预测,龙头公司中报业绩均保持高速增长,其中华谊兄弟、光线传媒、中青宝、掌趣科技业绩增速超过100%,省广股份、华谊嘉信、蓝色光标和乐视网等公司增速均超过40%。
研报指出,下半年传媒行业投资机会集中在三方面:(1)后续文化产业政策红利,全国宣传思想文化工作会议将会召开,在国家大力发展文化产业背景下,可以展望更多红利政策出台;(2)中报业绩,可能超预期的公司有光线传媒、省广股份、中青宝和掌趣科技等;(3)IPO开闸后的优质股票,如思美传媒、金逸股份等。
坚定看好成长股。在政策、需求和业绩不断推动下,成长股的价值不断显现:(1)广告行业持续的兼并收购,未来十年可能诞生千亿市值股票,推荐蓝色光标、省广股份和华谊嘉信;(2)电影需求持续爆发,产业规模不断壮大,推荐华谊兄弟和光线传媒。
同时,关注业绩可能反转的股票,寻求转型及战略思维突破的公司有看点,看好博瑞传播和中青宝:(1)博瑞传播EBIT预计增长20%,梦工厂在《寻龙记》等新游戏推动下,业绩有望大幅增长;(2)中青宝寻求内生和外延双轮驱动,内生看页游和手游,外延是方向。(证券时报网)
浙报传媒上半年净利预增50%-60%
浙报传媒(600633)7月16日晚间发布半年度业绩预增公告,预计2013年上半年净利润同比增加50%到60%。浙报传媒上年同期净利润11342万元,每股收益0.26元。
浙报传媒认为,业绩预增主要原因有,2013年4月公司完成收购杭州边锋网络技术有限公司100%股权和上海浩方在线信息技术有限公司100%股权,标的公司从2013年5月起纳入合并范围,5-6月标的公司棋牌、三国杀等游戏业务增长高于预期。
国泰君安:浙报传媒 电竞与手游双驱动
国泰君安近日发布浙报传媒的研究报告称,维持浙报传媒“增持”评级,依照2013年40倍市盈率估值,上调12个月目标价至30元。上调原因:游戏行业发展趋势明确,前景向好得到确认;公司收购边锋游戏集团、坚决从报业集团向新媒体转型的前瞻性卓显。市场对浙报传媒转型成功的估值提升及公司业务结构变化带来的业绩提升将是股价向上的主要驱动力。
市场尚存的主要担忧主要在公司作为传统媒体,其新媒体战略投入能否收到成效。我们认为,公司地处优秀互联网企业聚居地杭州,又与SMG、盛大系具有良好合作关系,高管也具有锐意进取的精神,这几点是其成功转型的有力保障。
观察公司对手游业务着力点将会是在平台和发行上。借助已有边锋游戏和浩方电竞平台的用户积累和互联网流量,未来手游业务发展和并购将会着重于运营、渠道和产品孵化。
增发收购的边锋集团已经完成并于5月开始并表,维持2013年盈利预测EPS0.75元,考虑到游戏行业前景向好,调高2014-2015年EPS预测至1.00、1.29元(上调0.04元、0.14元)。
博瑞传播:全产品线即将形成 游戏进入集中达产期
研究机构:国泰君安 日期:2013-06-27
Q2两大网游产品上线运营,手游产品早于预期推出,如通过测试,则将实现”端游+页游+手游”的全产品线;并预计H2至少有2款游戏再投入运营。拟并购的游戏谷在中国页游研发领域最新排名中位列前十,有望下半年取得实质性进展。维持业绩预测,即不考虑并购,2013-2015年EPS分别为0.57元、0.60元、0.65元;考虑并购因素,备考EPS分别为0.62元、0.70元和0.79元。由于目前传媒板块领先公司市盈率在35-45倍区间,公司网游业务扩展好于预期,建议给予综合30倍动态估值,按13年备考EPS0.62元测算,上调目标价至18.6元,上调幅度20%。
关键假设:《小宝升职记》手游版成功运营;H2产品如期运营;游戏谷并购取得实质性进展。
与前不同的认识:通过同款产品的多渠道产品研发,实现向手游的快速渗透,预期Q3进入实际运营阶段,作为首款“页游+网游”的双通产品,展现出公司经过3年业务与人才培育后,在技术研发上的实力,打消了市场对公司在网游业务类型转换方面的担心。
催化剂:《小宝升职记》手机版提早进入运营且运营情况良好;下半年产品如期运营;游戏谷并购取得实质性进展。