最重磅数据倒计时 红周一无悬念?(7)

　　三大下跌因素均不足为惧 1986点支撑很重要

　　对本轮调整产生较大影响的无非是三个基本面因素，海外市场的调整、IPO和GDP增速下滑，现在我们逐个分析这些因素。

　　首先是海外市场的影响。至少到现在为止，英、德、美甚至日都处于5年以来一路上涨中的最高位，而上证指数则处于一路震荡下跌中的低位，显然这只是一种情绪性的观点。更何况中国的GDP增速与这些发达国家也不在一个层次上，两者间市场平均市盈率的倒挂更是无法得到合理解释。显然，海外市场的涨跌对市场并没有产生影响。

　　其次是IPO，这是一个长远的基本面因素，因为目前市场的规模与中国经济实体相比仍然偏小。不过IPO只能影响市场的供求关系，但不会影响市场的估值。尽管在市场经济中供求关系起着决定性的作用，但股票市场有自己的特点，比如IPO能否顺利实施，再比如过低的估值会吸引增量资金等等，这些也会影响到供求关系。

　　IPO能否顺利发行取决于管理层在IPO中优先考虑的行业以及该行业在市场上的估值。毫无疑问，城商行和央企从去年起就急着要在证券市场圈钱，然而至今未能成行，这其中的根本原因就在于这个市场的估值已经无法接受这些大家伙。根据有关规定，这类性质的拟IPO公司其发行价不能小于每股净资产，而市场上类似个股中的绝大部分其股价早已低于净资产，是这类个股的市场估值封杀了IPO的可能性。同时，由于市场平均市盈率的大幅回落，很多个股的分红优势已经非常明显，同样能够吸引一些稳健的投资者介入，使得市场的供求关系至少出现了一定程度的缓解。