三大因素制约A股上涨 大盘现历史罕见信号(5)

　　“地量困境”加大二次探底概率

　　量为价先，沪综指自1849点开始的企稳反弹，成交持续低迷，这显示出反弹空间并不乐观。反弹乏力叠加原本就不乐观的基本面格局，开始令更多投资者猜疑：1849点或许只是中期下跌趋势中的“暂时底”。

　　成交地量凸显市场低迷

　　6月25日，沪综指探底1849.65点后企稳反弹，超过100点的下影线令投资者对市场出现报复性反弹的预期显著升温。毕竟，在整体估值已经非常低的情况下，大盘在6月份仍然下跌了14%，股价阶段超跌显而易见。但是，在“长针探底”后，市场的反弹幅度却显然令人失望，主要表现为成交量持续低迷。

　　据WIND数据，本周二沪深A股共成交1147.64亿元，是今年以来的第三地量。更令人担忧的是，自6月25日反弹以来，市场成交量始终都未跟上，近10个交易日最高的单日成交额也仅为1800亿元，与中级反弹需要的2000亿元以上的成交量要求相去甚远。

　　持续地量之所以引发投资者担忧，主要原因在于成交持续萎缩显示场内外资金参与行情的意愿非常低，而任何一轮具备一定规模的反弹行情，最终都是资金推动的结果。

　　从历史走势看，量能低迷导致反弹夭折的例子数不胜数。以今年行情走势为例，沪综指自2444.80点的下跌过程中，曾经于4月中旬在2200点附近实现阶段企稳，但事后证明这一阶段底部并不牢固，此后不久即被大幅击穿。而4月中旬市场阶段企稳时的一个重要盘面特征，就是成交持续低迷。实际上，7月9日之前的今年市场的两个地量就分别发生在4月12日和4月15日，其单日全部A股成交额仅分别为1103.51亿元和1102.21亿元。

　　1849点更像“暂时底”

　　对于市场中期走势来说，目前的反弹缩量直接加重了对1849点底部有效性的疑问。毕竟，从市场层面和基本面角度看，投资者本就信心有限。