数据施压震荡探底延续 关注中报投资机会

　　短期来看，市场仍将处于风险释放窗口：美元大举上行引发的新一轮资金迁徙战仍将继续上演，这将对市场资金面构成一定的打击；再加上国内经济继续下滑的预期已确立；IPO重启预期持续释放。虽然即将正式拉开帷幕的中报大戏或许能给市场带来些许希望，但要力挽指数却显势单力孤。因此除非政策层面有重大利好，否则市场只能在震荡寻底的通道中运行。

　　9日早盘，较昨日的暴跌相比，大盘有所企稳，但今日最新公布的6月份CPI、PPI经济数据依旧疲弱，对股指的企稳起到一定的制约。截至10:30，上证综指报1951.25点，下跌7.02点，跌幅0.36%；深证成指报7591.09点，下跌46.54点，跌幅0.61%；创业板指报1029.38点，下跌1.22点，跌幅0.12%。盘面上，中报行情渐显启动迹象，高送转股受青睐，如中青宝拟10转10，早盘大幅拉升冲击涨停。

　　从整体分析，市场重新回落到2000点下方，二次探底已不可避免。目前阶段能够对市场走势产生重大影响的因素有：IPO重启预期增强、本周即将公布的6月份及二季度经济数据、即将正式拉开帷幕的中报大戏、美元走强资金回流美国态势延续等，具体影响分析如下：

　　一、本周即将公布的6月份及二季度经济数据：

　　本周市场面对的一个严峻考验就是即将公布的经济数据，这一数据除了对A股市场有影响之外还可能对国际大宗商品价格走势有影响，反过来再通过有色板块对A股再次形成压制。

　　国家统计局7月9日公布的数据显示，6月份，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.7%，为连续第16个月下滑，不过降幅较5月的2.9%已有所收窄；环比下降0.6%，为连续第三个月负增长。对此本报中证证券研究中心分析认为，工业生产者出厂价格走弱，将对经济和企业产生不利影响。一是，价格走弱，推迟补库存，甚至导致企业去库存；二是，价格下跌，企业利润承压，还得面临计提存货跌价准备压力。

　　2013年6月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.7%，其中食品价格上涨4.9%，非食品价格上涨1.6%；环比持平，其中食品价格和非食品价格环比均持平。对此本报中证证券研究中心分析认为，6月CPI上涨超预期不改温和通胀，未来几个月仍将呈现不温不火的局面，但下半年通胀中枢将上升。

　　二、即将正式拉开帷幕的中报大戏：

　　一年一度的中报大戏即将正式拉开帷幕，而当前市场面临着经济增长放缓、货币政策中性、国际热钱回流、IPO压力渐近等多重压力，中报恐难掀起趋势性行情，中报大戏或将以结构性机会为主。目前中报业绩已成为市场关注的焦点，结构性机会也将由此展开，预计食品饮料、医药生物、房地产板块短期有望跑赢大盘。不过另一方面，中报业绩风险也会同时释放，疲弱的市场环境甚至可能加剧业绩变脸的杀伤力。

　　三、IPO重启预期增强：

　　有消息传出，定稿后的新股发行体制改革方案将在7月20日前后公布，而本轮重启将以批量发行为方式，首批约30家企业有望集中发行。另有消息称，已有部分创业板项目于近期封卷，预计很快就能拿到发行批文。业内预计，创业板公司在IPO重启后率先批量发行的概率比较大。

　　IPO重启，这一前期把股指杀跌到1849点的利空之一，逐步明朗化对于股指的杀伤力在预料之中。分析认为，对于这一利空，市场表现过于恐慌。IPO重启，在今年以来已经被市场所预期，即使后市落地，也是利空出尽。

　　四、美元走强资金回流美国态势或延续：

　　美元上周五创出近三年来新高，从历史经验看，强势美元的潜台词意味着新兴国家流动性紧张，相信该预期会随着时间的推移愈发明确。

　　路透社8日发布的署名分析文章认为，在美国货币政策偏向收紧的情况下，其他主要央行的货币政策偏向放宽。因此，全球应为较长时间内的美元走高、发展中经济体面临更大压力以及全球市场的动荡做好准备。文章指出，美元走强将给以美元计价的大宗商品带来不利影响，推高企业和发展中国家的美元借款成本，并可能最终导致美国对海外投资回流。

　　从K线图上看，目前股指逼近1950点区域，这一区域是股指探底1849点后反弹初期多空分歧较大的点位，短期存在一定的支撑力度，即使后市股指继续下跌，其下跌极限将在1849点—1900点附近。

　　总之，短期内市场还处在释放政策风险和经济下行风险的过程中，中期下行趋势尚未扭转。短期建议投资者还是谨慎为宜，重点关注中报增长预期明确的行业和品种。