百亿盛宴造就手游概念浪潮 盈利关键在于创新

　　60倍！这是日本手游公司GungHo在资本市场上演绎的神话，也是上半年除特斯拉之外另一只全球表现最牛股票。受GungHo手游概念刺激，国内与手游相关的A股上市公司表现强势，以掌趣科技为代表手游概念股的持续上涨打破了市场想象空间，而实际推动其上涨的背后则是市场所预期的3～5年高达百亿元的产业规模。

　　手游概念喷发

　　GungHo公司总市值从2亿美元跃至160多亿美元，并且一度超越日本游戏巨头任天堂，其火箭般的市值增速引发全球广泛的聚焦。而致使这家鲜为外界所知的手机游戏公司股价暴涨的居然是一款名为《Puzzle&；Dragons》(译：智龙迷城)的游戏。该游戏自2012年2月20日发布后，便广受好评且长期霸占日本APP Store收入榜首位置，据日本媒体报道， 《Puzzle&；Dragons》上线后不久每月营收都能维持在5500万美元左右，今年4月这款游戏在日本市场更是获得了1.13亿美元的营收。

　　GungHo在推出《Puzzle&；Dragons》之前，也曾开发过多款游戏，但销售业绩与反响平平。正是智能手机的兴起与iphone在日本的流行让GungHo抓住了机会，抢占了市场先机。《Puzzle&；Dragons》所获得的巨大成功及表现出来的吸金能力无疑令手游市场充满想象力，而国内广大且不断增长的智能手机用户也存在让手游用户扩展空间，由此A股市场中的手游概念股遭受资金追捧也就顺理成章。从相关信息看，今年以来染指手游的上市公司渐趋增多，相关公司股价在资金青睐作用下逆势上涨，代表公司中青宝、掌趣科技累计涨幅超过200%，而北纬通信、博瑞传播股价也翻了一番。

　　产业规模达百亿

　　GungHo赚钱效应实为全球手游市场方兴未艾的一个缩影。之前另一家手游《愤怒的小鸟》的开发商Rovio也赚得盆满钵满，该公司财报显示，2012年收入1.95亿美元，同比增长了101%。分析公司Privco的CEO Sam Hamadeh称，Rovio的市值到2014年初可能增长到42亿美元，3年里投资者将获得2100%的投入回报。高回报预期正是对智能手机游戏产业旺盛需求的一种体现。

　　未来我国手游市场产业规模有多大？据有关统计，目前国内手机网民为4.2亿户，其中手机网络游戏用户规模为1.87亿户，渗透率达44.6%。东方证券分析师周军预测，假设未来3~5年中国手机网民达到10亿户，手机网络游戏的用户渗透率和人均收入贡献率分别以年均6.7%和15%增长(相当于PC网游市场快速增长期的水平)，则届时手机游戏市场规模有望达到274亿。保守预计智能手机手游占比过半，规模亦将达到137亿，相对当前增长约10倍。

　　智能手机渗透率的提升，加之移动互联网用户数快速上升、玩家付费意愿增强和收入的上升、移动网络带宽的提升及渠道的创新及盈利模式都成为市场预期手游市场将迎来爆发的理由。周军认为，当前是投资智能手机游戏开发商和发行商的较好时机。从供需角度，移动互联网用户的游戏娱乐需求已被充分调动，但是联网手游相对稀缺，投入大、影响力强的精品更是供不应求。因而利好拥有优秀产品储备的上游大型开发和发行商。从产业链角度看，下游下载渠道的分散格局，客观上削弱了渠道环节的议价能力，有利于开发和发行商获得更丰厚的收入分成。

　　兑现盈利关键在于创新

　　手游市场虽然潜藏着巨大的产业规模，但在智能手机普及、移动互联网的爆炸式增长的背后却是竞争的激烈，手游玩家偏好转换节奏明显较传统网游更快。短周期的消费特点注定了手游开发商要以创意迎合消费者的口味，从而赢得市场。无论是当前炙手可热的GungHo、Rovio、还是正在进军的手游领域的新开发商都需要持续不断的努力创新来兑现盈利，否则只能陷入美人如花隔云端，卷帷望月空长叹的惆怅。

　　不过，对于我国手游行业发展来看，业内人士认为目前手游仍停留在说故事玩概念阶段，其行业集中度较低。除腾讯能够凭借强大平台用户群一家独大且份额有所增加外，其他开发商所占份额均不足5%。以目前炒作最火的掌趣科技为例，虽然公司今年计划发行移动互联游戏达16～20款，其中自主研发的有8～10款，但作为国内排名前三的手游生产商，其市场份额还不到1/30。现实中，连掌趣科技尚且如此，其他刚进军手游市场的相关概念股的市场份额则显得更加不容乐观。