四大重磅利空成暴跌祸首 未来三年指数或无趋势性机会(6)

　　沪深证券交易所日前分别公布上市公司2013年半年报预约披露时间表，创业板公司华平股份(300074,股吧)将率先于7月13日披露半年报。至此，每年例行的中报大戏即将开演。然而，已经发布的上市公司中报业绩预告显示，在宏观经济增速下滑的大背景下，今年上半年上市公司的整体盈利状况仍然不容乐观。

　　WIND统计数据显示，截至7月7日，沪深两市已有991家上市公司公布2013年中报预告。从业绩增长情况来看，上述991家上市公司当中，预计业绩增幅超过50%的有136家，预计业绩出现增长(低于50%)的有297家；预计业绩将出现下滑的企业则有216家，预计业绩将出现亏损的有139家。总的来看，上市公司2013年上半年业绩整体表现平淡，预增企业未超半数。

　　从单个公司情况来看，由于光伏行业的整体低迷，*ST超日预计今年上半年将亏损4.01亿元至4.29亿元，是目前已经发布业绩预告的所有公司中亏损金额最大的企业。7月8日，该公司发行的公司债券“11超日债”正式暂停上市。除了*ST超日外，亏损金额在亿元以上的企业还包括了华菱钢铁(000932,股吧)、辽通化工(000059,股吧)、中利科技(002309,股吧)、圣农发展(002299,股吧)、山西三维(000755,股吧)、湘鄂情(002306,股吧)和中钢吉炭(000928,股吧)。

　　不过，值得注意的是，随着中报披露季节的到来，为了让财务报表更好看一些，部分上市公司开始频频使用政府补贴、出售资产等各种方式扮靓业绩。以去年巨亏的中国铝业为例，该公司5月份以来提出出售旗下9家亏损子公司。瑞银证券预计，中国铝业整体出售铝加工资产以及贵州氧化铝生产线，预计处置资产收益将达到12亿元。初步统计显示，仅6月份以来先后有近30家公司披露了资产出售公告，甩卖资产已经成为了上市公司调节利润的一大利器。

　　不仅如此，一些公司还通过对会计政策的变更来实现利润的增加。6月29日，南钢股份(600282,股吧)披露自2013年4月1日起将房屋及建筑物折旧年限由30年调整为40年。经公司财务部门初步测算，本次会计估计变更预计将减少公司2013年4月至12月固定资产折旧额约0.88亿元，净利润增加约0.66亿元。宝石A、同方国芯(002049,股吧)、齐星铁塔(002359,股吧)、盛路通信(002446,股吧)等公司也发布了类似公告，在一定程度上调低了坏账计提准备。与此同时，6月份以来，先后有近20家公司发布了获得政府补贴的公告。如方大化工(000818,股吧)，公司收到葫芦岛市财政局和葫芦岛市连山区财政局补贴合计6105万元，并将计入当期损益。

　　背离：创业板恐现业绩“裸泳”

　　随着中报披露季节来临，一个即将揭晓的谜底是，今年来涨幅完全背离大盘、屡创新高的创业板，究竟是有着高成长的支撑，还是在“裸泳”？

　　WIND统计数据显示，截至7月7日，上证综指今年累计下跌了11.54%，深证成指今年累计下跌了13.82%，在全球主要市场当中均呈现垫底的态势。不同于以往的是，尽管遭遇了6月末的大跌，创业板指今年以来的累计涨幅仍然高达48.11%，同大盘的背离度已经超过了60个百分点。在创业板的个股中，仅今年以来累计涨幅超过100%的就有22只，其中，掌趣科技(300315,股吧)、中青宝(300052,股吧)、和佳股份(300273,股吧)和东方财富(300059,股吧)今年以来的股价涨幅均在200%以上。

　　然而，与创业板股价飙涨形成对比的是，其目前已经披露的中报业绩预告却不那么乐观。W IN D统计数据显示，截至目前，355家创业板上市公司中已经有81家公布了中报预告。上述81家企业中，预计业绩将出现大幅增长(50%以上)的仅有12家，预计业绩将出现大幅下滑的却有13家。除此之外，华中数控(300161,股吧)、宝德股份(300023,股吧)等11家企业还预计业绩将出现亏损。

　　安信证券的一份研究显示，2010年至2012年，创业板的整体利润增长率分别为29.75%、12.15%和-8.42%，而同期上证指数分别为39 .21%、13.29%和2.08%。这意味着整体来看，创业板投资者的回报会比主板投资者差“由于业绩分化，创业板投资者中，会有一部分回报率很高，而大部分将会为这个美好的愿景付出真实的代价。”安信证券说。

　　数据还显示，继创业板6月份138亿元的解禁市值之后，在7至9月份，创业板将分别迎来135.7亿元、454.6亿元和350.3亿元，总计高达940.6亿元的解禁市值。其中，仅创业板首发原股东的限售股解禁市值就将分别达到132.2亿元、450.9亿元和350.3亿元。W IN D统计数据显示，截至目前，按照整体法计算 ，全部A股的市盈率(TTM)为12.40倍，市净率(LF)为1.57倍；相比之下，创业板的市盈率和市净率则分别高达48.14倍和3.51倍。在业内人士看来，创业板仍然有足够的去估值动力。(东方网)