旅游业：旺季超额收益概率大 把握超跌反弹机会

　　上周，行业排行前十名的行业与前周相比较完全相同，影视音像、互联网服务、航天与国防稳居前三名；环保服务、信息科技咨询与其他服务、无线电讯服务、应用软件、医疗设备、广告、自来水排名继续位居前列。一个月来影视音像排名高居行业排行榜首，7月进入半年报公布期，招商证券分析师顾佳预期影视动漫行业半年报业绩将大幅飙升。由于整个电影行业持续火爆，电影双雄华谊兄弟和光线传媒半年报业绩将持续高增长，华谊兄弟预计半年报有望增长达到250%左右，光线传媒预计半年报业绩增长在115%左右，而电视剧三家公司，华策影视业绩预计在30%左右，新文化在35%左右，华录百纳预计在25%左右。而动漫龙头奥飞动漫的半年报预计在35%左右。

　　一个月来医药排名持续攀升。上周制药、药品批发与零售排名第18和第32名，分别较前周上升3名和6名，较一个月前上升5名和13名。受整体行情下行影响医药板块6月走势较弱，但整体跑赢大盘 ，涨幅位居第4位；受6月宏观经济数据和下旬的流动性政策预期影响，A股整体板块下行，医药板块相对抗跌，其中医疗服务和中药板块跌幅较小。截至6月底一线股13PE估值中枢约29倍；医药板块整体13PE在26倍左右。国泰君安分析师李秋实表示，流动性紧缩和宏观不明朗背景下，投资者的风险偏好向两端分化，高风险偏好者将倾向继续投资高估值高成长的“成长股”，但医药股长期增长空间确定，医药政策严厉也不能改变医药股在人口老龄化、发病率提高、健康保健需求提高等核心成长逻辑，医药股是成长股中的“真成长”，因此，在成长股出现一定泡沫程度的情况下，医药股仍是可最后坚守的一个“相对美女”。

　　招商证券分析师李珊珊指出7月份医药行业的选股思路是业绩增长确定的龙头股，关注半年报超预期或增速提升、估值较低品种。稳健组合：东阿阿胶 、天士力 、云南白药 、恒瑞医药 、誉衡药业 、江中药业 。进取组合：海正药业 、独一味 、乐普医疗 、科华生（微博）物 、信立泰 .

　　旅馆与旅游服务排名大幅上涨，上周排名第49名，较前周上升9名，位居上周排名上升幅度最大行业第四。暑期旺季来临，游客增速有望反弹。进入下半年，在中国经济面临下行趋势、美国退出QE预期加强、流动性紧张短期难扭转、IPO重启开闸、市场资金风格切换等大环境下，旅游板块防御性特征凸显。三季度是旅游行业的传统旺季，板块取得超额收益的概率较大。东北证券分析师梁莉认为，随着对板块不利因素的逐渐消除，行业进入旺季后游客增速有望出现反弹。因此，维持行业“优于大势”的投资评级。建议投资者逢低积极布局，把握行业旺季超跌反弹的机会。看好休闲景区在未来的发展空间以及对景区资源进行深度开发，逐渐将单纯的门票经济向旅游产业链全面延伸的景区类子行业、高增长高盈利的免税行业、经济型酒店行业以及在线旅游预订行业的发展前景。个股上，中长期重点推荐业绩增长良好、股价有诉求的上市公司，如中国国旅 、腾邦国际 、峨眉山A；以及长期发展模式良好，估值相对合理的上市公司，如中青旅 。短期可重点关注股价有催化剂、具备事件驱动或基本面出现拐点的公司，如张家界 、锦江股份 、三特索道等。

　　上周商业银行排名第66名，较前周下降2名。华融证券分析师范贵龙表示，下半年银行面临的压力因素多于动力因素。基本判断是银行将同步与大盘走势，难有大的表现，然而在业绩确认与风险释放的过程中存在一定的交易性机会。从现金流贴现估值模型的角度看，银行在业绩增速下滑以及权益资本成本上升的双重作用下，估值受到抑制。同时指出，银行目前的估值具有较好的安全边际，具有配置价值。在利率市场化、同业监管等风险释放之前，可配置国有银行，因国有大型银行存款充足，受利率市场化冲击较小，同业业务占比较低，业绩相对稳定，因而防御价值明显。待风险逐一释放并且经济释放企稳信号，积极关注转型战略明确、有经营特色、负债定价市场化、中间业务发展较快的股份制银行。

　　一个月来排名持续上涨的行业还包括：出版、制药、家用器具与特殊消费品、电力设备与配件、药品批发与零售、休闲用品、计算机及电子产品专卖店、旅馆与旅游服务、啤酒、公路运输等；下跌的行业包括：综合金融服务、汽车制造、家具及装饰、汽车零售、商业银行、投资银行业与经纪业等。