顾铭德：救市是必须做的工作

　　沪深股市二十余年，期间熊多牛少，几次重大危机都靠政府救市摆脱困境。回顾政府救市举措，可以发现如下规律或特点：政府救市并非万能，政府救市一般是投资者最缺信心之时，所以每次汇金增持银行股时，大盘并没有止跌企稳，往往再创新低。但是，决不能由此推出结论，政府救市无用。因为，一旦政府救市失败，那表明投资者信心降到极低点，此时股市融资功能彻底丧失，股市效应基本失去，股市对稳定社会功能、促进消费功能、财富运作平台功能、促进节能升级换代功能都已丧失。政府救市被迫加码，直到股市出现反转变化。

　　两周前，汇金增持光大银行、新华保险、购买ETF基金，市场对此并没有重视。市场仍然认为汇金只是表表态，象征性救市，不会花大钱，动真格，不可能救活沪深股市。何况目前中外主流媒体、主流基金都看空中国、看空低价股。周一上班市场就有传闻，说国务院开会了，订了几条，先动用200亿资金救市，由于主流媒体没有报道这个传闻，市场并没有当回事。但盘面出现新情况，本周一到周四，上午都是低开，然后盘中出现巨量买单，购买中石油、工商银行等大盘股，单笔买单甚至高达亿元。这种情况如果仅仅只有一天或一笔买单，市场仍然可以不重视。但这种情况如果连续几天或跨周出现，投资者就会慢慢重视，市场增量资金就会逐渐增加，市场信心就会慢慢恢复，市场就会相信政府这次救市是动真格，传闻中的200亿可能真有这么回事，200亿后面可能还会有资金等等。

　　众所周知，沪深股市每次股灾都靠政府救市，肯定不是长久之计，这表明股市机制出了问题，需要进行股市体制方面的重大改革。但是，在改革还没有到位之前，面对市场长期低迷、崩溃态势，政府动用各方面资金进行维稳救市，是应该的必须的，这是政府职责之一，政府各部门都对自己份内的职责必须清楚。如果沪深股市长期低迷，各项基本功能丧失，证监会作为市场的监管部门，当然负有不可推卸的责任。中国有句老话，不在其位，不谋其责。同样，如果占据中国证监会管理部门的职务，其首要职责当然是保证沪深股市的稳定运行。如果出现目前这种各方面都不满意的低迷状况，那么救市就是一项虽然不情愿，但不得不做的工作。至于救市最终结果如何，谁都不敢保证，但救市是必须要做的。