2100-2150区间反压沉重 之后仍将调整

　　本周大盘震荡上行并小幅收高，以横盘有效盘出短期均线的反压，沪综指重返5、10日均线之上，5、10日均线形成了金叉，在四连周阴之后收出周小阳，市场经历了迅速的风格转化，创业板股降温回调，而权重蓝筹拉起护盘大旗。股指在经历了急速下挫，企稳反弹修复之后，将何去何从，是众多投资者当下最为关心的。下周反弹还将延续吗？市场的风格转化是否能够继续演绎，蓝筹股能够继续稳住指数吗？

　　财通证券陈健认为：大盘在2100-2150区间反压沉重，反弹不改变中期调整的趋势。基本面，6月PMI为50.1%，较上月下降0.7个百分点；汇丰PMI的月终值为48.2%，比上月终值下降1个百分点。当前决策层处于两难境地：一方面，如果任其发展，有可能导致经济硬着陆；另一方面，央行略收一下流动性，市场反应异常强烈，显示整个资金链极其脆弱。在经济回落的趋势下，政府依然在尽可能地避免新一轮刺激，但为了维持就业没有明显恶化、企业没有大面积亏损的“社会可接受的最低增长”，政府在部署推进中长期改革的过程中，也在确保短期经济能稳增长。

　　随着中央逐步确立向效益型发展模式转变，“不单纯以GDP论英雄”已成决策层共识。GDP增速、货币供应量、固定资产投资、工业增加值等传统经济指标不会好看，但CPI、就业数据等民生指标失控的风险并不大。从央行出手、高速公路规划扩容、农民工工作管理升格及棚户区改造加速等一连串政策动作可以看出，中国政府坚持稳中求进，既稳增长、又调结构。

　　“钱荒”短期已缓解，最坏的时候已过去，但中长期来看央行的收紧流动性的动作不会停止，由于M2增速逐步回落，货币市场利率中线走高，是下半年资金市场的主要特征。如银行间拆借利率再次走高的话，将对资本市场有更大的冲击，因为“金融去杠杆=>实体去杠杆=>进而影响到经济预期”。总体上看，目前实体经济有从弱复苏滑向弱衰退风险的态势，国内流动性的增加速度已进入下行通道。因此负面因素依然没有得到根本性化解，但“五穷六绝七反弹”的可能性仍存在。

　　技术面，1849低点的诞生，主要受历史上几个关键低点形成2319—2132—1949低点连线的支撑，作为该下档支撑线作用形成的低点，短期将具有一定的支撑作用，因此展开一波超跌反弹属技术面作用的。而牛熊分界线——年线2178点与中期多头生命线40周均线(目前位于2191点附近)在快速击破之后从技术面角度存在反抽过程。大盘已通过走平而有效盘出5、10日均线，并酝酿超跌反弹，但2050点上方压力开始呈现。由于6月13日2205—2190向下突破缺口的性质决定了大盘已步入中期调整中，如出现反抽2100点—2160点区域将是极好的减仓机会。投资者对反弹的高度不应期望过高，由于2009年8月高点3478点以来形成的大下降通道是近几年来沪综指运行的空间制约，下轨具有一定支撑作用，上轨具有明显的压力作用。虽然本次1849低点开始向下轨靠近，但仍未触及，因此中期而言下行仍存在一定空间。

　　当然，经济转型升级的最终方向是“技术创新”，只有技术创新才能实现“调结构”，才能摆脱经济的困境，而传媒娱乐、电子消费、移动互联、医药医疗、物联网等这些可能摆脱经济周期的主题成为主流资金战略性关注的品种。从“钱荒”的角度考虑，资产负债率低、现金流充裕的的公司将会从“实业去产能+金融去杠杆”中受益，并购重组将成为弱市中最具吸引力的投资标的。

　　巨丰投顾郭一鸣认为：自1849点反弹以来，股指连续九个交易日呈现小幅上行格局，从其走势上看，似乎反弹在望，而且盘中不时出现的护盘资金以及热点迸发的场面，更是让人小有激动。

　　目前反弹趋势初显，但反弹过程中呈现出多种隐患，在大盘走势没有明确之前，建议投资者谨慎为主。

　　具体来说，反弹的隐忧主要有以下几个方面：首先，无量反弹。除1849点当天沪指量能超过千亿外，近期没有一个交易日成交量上千亿。众所周知，没有量能支持的反弹往往半途而废，并且多数只是一种简单的反抽行为。而从近期大盘反弹的情况看，量能显然没有释放，甚至多次出现分时量价背离的走势。因此，如果后期量能不能有效释放，反弹恐怕不会长久。

　　其次，护盘苍白无力。从近期大盘表现看，每每临近收盘，都会有中国石油以及银行股的护盘行为出现，而这种行为多次被理解为利好，但真正的表现确实市场的连续颓势。因此，这种护盘，只能说明市场弱势，否则，根本没有护盘必要。而一旦护盘不起效果，后市将令人担忧。

　　第三，权重拖累，热点难延续，此次反弹，权重板块鲜有表现，多是小盘个股的独角戏，而周四出现的锂电池等热点的集体涨停，也并未得以延续，大多也是冲高回落居多。因此，没有“大象股”的相助，热点又未能持续，反弹之势，令人堪忧。

　　所以，目前的反弹看似平稳，实则暗藏隐患，如果这种隐患不及时排除，也就是说股指不能快速放量拉起，那么，短期不排除出现急跌的可能。

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