垃圾焚烧行业投资高景气 机构建议关注2股

　　海通证券发布的研究报告称，2012年下半年以来上市公司参与垃圾焚烧投资项目明显增加。尤其是2012年11月、12月，及2013年6月至今，相关项目中标的披露信息尤为密集。受政策规划驱动、及管理机制的清晰，垃圾焚烧行业出现较为成熟的盈利模式后，企业参与积极性明显提升。

　　研报指出，从项目所在地区看，大多是二三线城市或是一线城市的扩建项目。这与目前国内垃圾焚烧的建设现状有关，一线经济发达地区其垃圾焚烧占无害化处理比率已经较高，但二三线地区仍有广阔的发展空间。从上市公司中标项目来看，山东地区的招投标尤为密集。

　　从处理规模看，生活垃圾焚烧项目基本都在500吨/日以上，为中、大型项目，最大的为兴蓉投资中标的万兴环保发电厂，日处理垃圾2400吨。规模过小的项目，往往所处地区经济发展水平有限，其未来的运营期盈利存在较大不确定性，一则所在地区存在垃圾回收量、及热值低于合理水平的可能，二则地方政府给予垃圾处理补贴也存在拖欠的可能。

　　从项目造价看，垃圾焚烧项目每日吨建设投资约30~60万元，视所在地区、采用工艺而定。但明显，炉排炉技术的采用会更多。

　　研报再次重申，目前在固废领域从投资的规模、政策的重视程度、行业的发展成熟度来看，垃圾焚烧领域都将成为2-3年内的行业投资热点。

　　从竞争参与的主体来看，地区性固废企业(如深圳能源、城投控股、天富热电等)、地区性水务企业(如兴蓉投资、首创股份等)、专业化的环保企业(如桑德环境、盛运股份等)都会有各自的优势，包括资金(国企、上市公司融资成本较低)、市场(水务与固废运营都属于地方住建部主管)、技术(垃圾焚烧项目设计等)等各方面。而从目前上市公司的订单、及后续发展空间来看，建议重点关注公司有桑德环境、盛运股份。