中报行情来袭机构抱团 11金股为主攻方向

　　中报行情预演 机构抱团成长股

　　随着中报披露大幕即将揭开帷幕，以创业板为代表的高估值成长股和与沪深300 为代表的低估值蓝筹股的对决也将进入下半场。

　　7月2日，结构性行情继续上演。创业板指数再度大幅上涨，距离前期高点仅一步之遥。报收1083.25点，大涨2.6%。

　　相比之下，沪深两市股指均处在5日均线和10日均线之间。其中，上证指数勉强收在了2000点整数关口之上，终盘报收2006.56点，涨0.57%。

　　对于A股市场愈演愈烈的结构性分化行情，一位基金经理盘后对本报记者表示，中报业绩将成为一块“试金石”。当前，市场追捧的创业板和成长股经过本轮大盘调整后与主板权重板块估值的偏离度进一步上升。因此，接下来的中报业绩是否能支撑当前估值将决定此类资产未来二级市场的走势。

　　“中报季将是一个无法回避的问题，又到了一个需要兑现业绩的时候了。只有当潮水退去的时候，才知道谁在裸泳。接下来，市场分化将成为A股主线，机会与风险并存。”中信建投分析师陈开伟认为。

　　本报记者了解到，对于目前基金重仓持有的成长股仓位，有大约一半的基金处于高于历史平均水平的状态。

　　“这充分说明，在经济增速下滑、货币紧张环境下，基金持股已呈现出抱团取暖的明显特征。”研究中心一位研究员直言。

　　中报行情预演

　　中报行情已经提前预演，中报业绩预增概念股均得到了市场热捧。在当天冲击涨停板的股票中，智云股份(300097.SZ)、天银机电(300342.SZ)、京新药业(002020.SZ)、和而泰(002402.SZ)、海博股份(600708.SH)等涨停股票当天均发布了中报预增公告。

　　其中，智云股份当天开盘即宣告一字板涨停，股价也创出反弹以来新高，终盘报收21.66元。7月1日晚间，智云股份发布上半年业绩预增公告并预披露半年度利润10转增10的分配预案，成为两市第一家宣布半年度利润分配预案的公司。

　　智云股份预计，公司上半年实现盈利约1600万元至1700万元，较上年同期上升846.69%至905.86%。公司表示，上半年销售收入大幅上升，使得公司业绩较去年同期相比实现了增长。

　　可以说，公司股价飙升也为其大非解禁送了一个“大红包”。7月29日，公司实际控制人谭永良所持3245.10万股限售股即将解禁上市流通。截至目前，其持股市值已增加至逾七亿元。

　　同样，天银机电当天开盘后也直拉涨停，股价直逼前期高点。截至终盘，公司股价报收20.30元。

　　天银机电7月1日晚间也发布公告称，公司预计上半年盈利5202.52万元—5602.72万元，比上年同期增长30%-40%。

　　抱团成长股

　　而据最新仓位测算模型显示，截至上周末，上周偏股型基金的持股仓位有一定程度上升，平均上行3.37个百分点，当前仓位为81.67%。其中，股票型基金的仓位上涨较大，上升3.65个百分点，达到86.20%；标准混合型基金的仓位也上升了2.88个百分点，达到73.57%。

　　就基金行业配置而言，现已严重偏向成长股、科技股。其中，基金配置比例位居前三的行业分别为信息设备、信息服务和电子元器件。

　　对此，兴业证券分析师纪云涛表示，在强调创新、结构调整等政策利好的推动下，以小盘股为主的创业板一马当先，屡创新高。万联证券分析师龚玉策也称，虽然成长股估值已处历史高位，但临近中报披露，市场仍旧期待业绩高成长来化解高估值。

　　宏源证券分析师王凤华认为，从二级市场表现来看，当前市场对于成长股的炒作正在不断发酵，结构性行情演绎到了极致。到头来的结果是，飞上天的创业板可以继续“空中加油”，而趴在地的沪深300 也可以再度“滚进地下室”。

　　长期来看，新兴行业成长股的市值占比提升和传统行业蓝筹股的市值占比下降确实是市场发展的趋势，市场应该给予代表“中国梦”方向的公司更高的估值溢价。

　　“但是，从短期来看，今年创业板公司股价的上行速度远远超越了公司盈利的增速，股价的上涨主要都归因在估值的提升上。市场存在风格切换的需要。”王凤华称。

　　徐海洋称，一些中小板、创业板中较高估值的股票，如果中报业绩达不到预期，可能带来EPS 与估值水平的双重风险。

　　而本报记者也了解到，尽管机构目前抱团持有成长股，但也惧怕由此带来的成长股“羊群效应”，害怕到时不是继续暴涨就是惨烈下跌。

　　此外，机构对于成长股的看法也表现为两极分化。继续看多成长股的机构认为，如果结构转型是“动真格”，那么代表未来转型方向行业的市值成长空间还有很大，现在只是开头。

　　而看空成长股的机构虽也认可代表转型方向的新兴行业还有很大的市值成长空间，但担心这种市值扩张将会以新公司批量上市的方式实现(比如新三板的扩容、IPO的开闸)，这样反而会对创业板指数形成打压。