券商论市：蓝筹引领升势 技术性反弹一触即发

　　申银万国：震荡收敛 企稳整理

　　本周股市先跌后稳、跌宕起伏，上证指数退守2000点下方，周五虽小幅反弹，但也难以改变周线月线及半年线悉数收阴的局面。从目前看，在经历大开大合的宽幅震荡后，后市大盘将企稳整理，逐渐收敛后转入弱平衡格局。后市大盘在1900～2000点区间箱体震荡可能性最大。个股中以中报成长股和创业板题材股最值得关注。

　　随着6月末银行考核时点的过去，资金面将逐渐趋于宽松，本周五，交易所隔夜回购利率已经回落就是一个明显信号，这将有利于股市的相对稳定。同时，周初1849点是在预期极度悲观的情况下出现的，随着技术反弹的展开和市场心态的平复，在政策信号偏暖的背景下，短线有望进入修复整固阶段。此外，7月中旬将公布二季度宏观经济数据，月初是数据等待期，股市也将进入等待观望阶段。

　　总体看，短线不会再度大跌。但另一方面，行情也不具备持续反弹的动力。首先，周五金融地产等权重股领涨，拉升股指反弹，其中可能隐含机构护盘动作，翻过6月后，权重股可能会回落；其次，虽然资金面趋于宽松，基本面相对稳定，负面因素缓解，但也没有正向利好的预期来推动大盘持续反弹；第三，随着行情的重挫及关键点位失守，投资者心态已经变弱，不利于反弹持续。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 1940－2000点

　　下周热点 中报成长股

　　下周焦点 政策面

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