兴业证券：新华医疗维持“增持”评级

　　内生增长与外延式并购双轮驱动，不断带来惊喜。就今年而言，公司医疗器械和制药装备均增长确定，而且长春博讯并表将明显增厚业绩，2013年取得40-50%的高增长已成定局；中期来看，虽然制药装备业务将增速放缓，但医疗器械仍将延续快速增长，而且医疗服务也将有所贡献；着眼长期，公司多项业务的核心品种均有望超过10亿元的销售规模，具备较大的成长潜力，公司丰富的产品线在医疗器械广阔的市场空间内仍然大有可为。公司2012年之前主要依靠内生增长，2013年外延式并购开始对业绩有所贡献，将来仍会延续并购的战略，主要集中在医疗器械、医疗服务和制药装备等三大主营方向。我们认为，公司后续不排除继续在医疗器械和医疗服务领域开展并购，通过“高PE融资，低PE并购”的模式，有望继续给市场带来惊喜。

　　盈利预测。我们认为，公司作为医疗器械和制药装备的细分龙头企业，产品线非常丰富，各项业务均具备广阔的成长空间，而且管理层激励到位，进取心强，公司经营向上的趋势延续。我们维持2013年的盈利预测，上调对2014-2015年的盈利预测，不考虑增发摊薄，预估公司2013-2015年EPS为1.40、2.07和2.71元；考虑增发摊薄(两次增发)，则2014-2015年摊薄后EPS分别为1.80和2.36元。公司未来2-3 年高增长确定，外延并购可能继续超预期，行业受政策影响较小，我们维持“增持”评级，建议积极配置。

　　股价表现催化剂：各季度业绩增速达到甚至超预期；成功实现规模较大的并购。

　　风险提示。快速扩张期进入多个领域为管理上带来一定的挑战；停牌期间医药板块有所下跌，不排除有补跌的可能性。