稀土行业迎来三大重磅利好 9股按耐已久(5)

　　1997年至2011年,就稀土矿浆的购买价格,母公司与包钢稀土在14年间只进行过一次调整。从2012年开始,稀土矿浆的供应价格以市场定价为原则,每年调整两次,导致公司从母公司采购的矿浆成本较此前大幅提高,公司原料成本优势被大大削弱。

　　我们认为,稀土价格分享政策红利而暴涨的时代已经完结,未来的稀土价格将逐步回归行业基本面。从行业基本面来看,由于需求低迷,稀土价格目前仍在下跌。由于价格呈现单边下跌趋势,若2013年下游需求继续低迷,预计2013年稀土均价同比可能继续下降。

　　盈利预测:综合我们对年内稀土价格的判断,不考虑整合12家企业的并表影响,维持公司盈利预测。预计公司2013年和2014年可实现净利润4.51亿元(YOY-70%,对应EPS为0.19元)和4.92亿元(YOY+9%,对应EPS为0.20元)。