稀土行业迎来三大重磅利好 9股按耐已久(4)

　　包钢稀土:2013q1业绩同比减80%,稀土价格仍低迷

　　包钢稀土 600111

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：李晓璐 撰写日期：2013-04-23

　　结论与建议:

　　公司发布2013年首季业绩,受稀土量价齐跌的影响,一季度实现归属母公司所有者净利润2.45亿元,同比下降80%。当前稀土价格仍在下跌,且下游需求并未出现根本好转,受此影响,我们预计2013年公司业绩同比下降70%。

　　当前股价对应2013年和2014年P/E为160倍和147倍,维持中性评级。

　　公司发布2013年第一季度业绩报告:实现营业收入22.96亿元(当期新增应收账款近12亿元),同比下降35.69%;实现归属母公司所有者净利润2.45亿元,同比下降79.68%;基本每股收益为0.101元。

　　一季度业绩同比下滑的原因主要是:公司原辅材料采购成本有所上升,以及各类稀土产品价格同比大幅下降,市场成交量同比减少,使一季度毛利率同比下降33个百分点至28%。

　　从稀土的价格走势看,价格从2012年初开始呈现单边下跌行情,目前未有好转。以上海市场价格为参考,截至2013年4月12日,氧化镧、氧化铈、氧化钕、氧化谱的价格较2012年底分别下跌33%、25%、22%和10%。

　　同期金属镧、金属谱、金属钕、金属铈的价格较2012年底分别下跌18%、0%、7%和34%。

　　从3月份召开的“2013第三届中国稀土市场研讨会”上了解到,稀土下游企业开工率低至五六成,经营十分惨澹。