张云峰：股市下跌主要因社会传闻太多

　　张云峰 上海股权托管交易中心总经理

　　主持人：现在钱荒谈的非常多，这个错配现象是不是比较严重呢，到了什么样地步呢？

　　嘉宾：现在中国的流动性没有什么大的问题，目前股市下跌主要还是在因为社会上传闻太多造成的。实际目前中国的城市状态还没有发生什么大的变化，整个货币流动性也没有什么大的变化。在这种情况下作为提供性的一个窗口应该有这么大的变化。但是这种跌其实主要是恐慌性的，因为老主顾导致的。但是有一个问题要引起我们的重视，就是按照经济发展基本规律来看，当一个经济过快增长的时候，一定会形成大量金融方面的泡沫，这些泡沫他客观上可能会导致，因为他产生泡沫一定会使资源向这里流，这些资源流到这里来以后那将会对实体经济发展产生影响。所以要想真正发展实体经济一定要是適逢其时。所以这个可能是我们当前面临一个比较大的挑战。所以为什么讲硬着落这个问题我后面说的很明确了，就是挤泡沫肯定要挤，那么挤了泡沫人这边，这边投资站下去，实体经济发展才能够真正有效。

　　主持人：那么现在房地产的开发会不会成为中国经济的定时炸弹？

　　嘉宾：定时炸弹可能不会，但是房地产可能会引发一个小的问题。

　　主持人：现在因为？

　　嘉宾：因为房地产现在确实是泡沫，房地产如果他的银行对房地产的支持如果降下来，房地产可能价格会有所回落，那么价格一旦出现回落的时候可能会引发一系列的链条式的反应，但是这种反应从目前情况来看，在我们当前的整个社会的货币的流动性，货币支撑性来看不会引发大的问题。

　　主持人：刚才您也说到中国的股市最近也是连续跌的幅度比较大。您觉得像现在这样一个下跌的话，您觉得上升也没有必要做一些调整？

　　嘉宾：其实现在不谈政策的话股市行情应该会提的蛮难的。但是我觉得对于投资者来说如果纯粹做波段的，做投机的这些人在目前这个行情里面可能会有的。但是从长远投资角度来说我不太看好中国未来的股市会有这么大的增长，我也不太看好未来中国是有大的流动性的。因为现在我们之所以有这么好的环境，在很大程度上他不是货币，货币流动性，货币资源都足够了，主要问题我们之所以有这么大贡献，主要还是我们发行条件受到控制，整个主板上市，上市的空间还是比较小的。所以他导致了现在二级市场流动性还是发展非常好。如果哪一天我们的发行发生重大变化，当市场发行，企业节奏不断加快，市场发行这种容量不断增加情况下，股市行情一定会走到平口，到那个时候流动性一定会增加。

　　主持人：您怎么看待IPO马上开闸？

　　嘉宾：IPO开闸20项会受到冲击，这是基本规律。但是当前这种情况IPO马上开闸我觉得不太可能。

　　主持人：因为之前传闻说7月、8月份有可能要开闸。

　　嘉宾：股市要企稳我觉得才有可能，股市要不企稳，按照一般规律来讲这个开闸是不太合适的，这个不是什么我们政府作不作为的问题，他是市场经济的问题。就是说政府不管，完全市场化来进行发展的话，这个行情价没人敢发行，发不出去的。