张德鸿：市场资金紧张未根本好转 弱势格局是主基调

　　宏观热点早评：美国QE3或将延长，中国资金面渐趋好转 (6月28日)

　　宏观基本面谨慎偏多。几位美联储官员发表了保证刺激政策的讲话，美国QE3或将延长；经济宏观数据好于预期，美初请失业金人数减少，5月个人收入环增 0.5%好于预期，5月二手房签销创6年新高，大超预期，推动股市上扬。近日国务院会议再次强调要稳定市场预期，央行连续四周净投放资金面渐趋好转；1-5月工业利润同比增速略升至12.3%，市场预期偏于谨慎，尚看不到明显回升可能；大跌后的市场信心恢复需要一定的时间。

　　今日关注：中国上海同行拆借利率能否继续得到平复；美国长期利率能否保持稳定；日本5月份失业率，日本5月份物价指数；美国芝加哥购买部协会景气指数。

　　隔夜行情与期指持仓报告：

　　欧美股市连续上涨，道指15024.49涨114.35；外盘软商品，糖17.07跌32，棉花83.88涨0.18；金融属性较强的商品涨跌互现，原油 97.05涨1.55，黄金1211.6跌18.2；外汇市场，美元指数连续大涨为82.951涨0.02；美国10年国债回落0.065，为 2.476,2年期的回落0.024为0.359，有利资金流向风险高的资产；市场情绪VIX连续大幅回落为16.86(前日17.21)，看好后市。

　　现货方面：沪深300指数盘中冲高回落，午前股指保持震荡走势，量能逐步缩减，5日线处反弹承压，弱势格局依然未改变，指数于午后回补早盘的跳空高开，围绕2168一线震荡，最终以小幅下跌0.35%收盘。水泥、环保等为少数飘红板块，酿酒、传媒等板块跌幅靠前。短期，沪深300超跌反弹已进入第三个交易日，第一波技术反弹接近完成，如果没有更多宏观数据的提升，则可能维持弱势整理。

　　资金方面：一方面，市场在股指相对表现企稳的状态下，沪深两市资金仍然维持净流出，分别为16.87和64.03(前日上证小幅流出1.24亿元，深成指净流入68.50)亿元；指数沪深300资金净流出4.09(前日净流出15.55)亿元人民币。另一方面，银行间同业拆借利率隔夜的连续日降低后企稳， 为5.5610(前日5.5530)，而一周的为6.6840(前日7.2010)和一个月的为8.3840(前日8.5450)利率回落，虽然资金紧张局面没有完全消除，但已经逐渐缓和，短期或将有利股市企稳。

　　主力合约方面：07合约贴水将为42(前日46)点，新08合约贴水降为40(前日43)点，套利机会仍然存在。4合约总持仓微增223(前日减 4485)手，10万手未满为91257，处于年内低位水平，多空分歧未见加大，多空双方离场观望情绪仍然浓厚。07和08两合约前20会员净空单再减 1859手。技术上，超跌反弹已进入第三个交易日，第一波技术反弹接近完成，07合约日线MACD绿柱缩小，处于布林通道的下轨线，KD指标持续处于超卖区间，金叉向上，止跌企稳后或将盘整。操作上，空单继续持有，无仓者观望。07主力合约第一压力位2160，第二压力位2181；第一支撑位2096，第二支撑位2075，第三支撑位2043，第四支撑位2011.28日将是6月最后一个交易日，也是第二季度的最后的交易日，市场资金紧张没有根本性好转， 预计期指难有大的起色，弱势格局将是主基调。